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Transferencias gubernamentales e inversion en capital en municipios peruanos: el caso de las rentas por recursos naturales.

GOVERNMENT TRANSFERS AND CAPITAL INVESTMENTS IN PERUVIAN MUNICIPALITIES: THE CASE OF PROFITS GENERATED FROM NATURAL RESOURCES

TRANSFERENCIAS GOVERNAMENTAIS E INVESTIMENTO EM CAPITAL EM MUNICIPIOS PERUANOS: O CASO DAS RENDAS POR RECURSOS NATURAIS

INTRODUCCION

Durante los ultimos 10 anos, 2005-2015, en Peru se ha producido un incremento considerable de recursos financieros transferidos a los gobiernos municipales, cuya fuente principal proviene de los impuestos derivados de la extraccion y explotacion de los recursos naturales tanto renovables como no renovables; todo esto en el contexto del proceso de descentralizacion fiscal que se dio a inicios de la decada de los anos 2000 con la promulgacion de la Ley 27783, Ley de Bases de Descentralizacion (CRP, 2002). Sin embargo, este incremento de transferencias ha sido respaldado principalmente por procesos sostenidos de crecimiento del sector minero (recursos no renovables), que pone de manifiesto un aspecto sensible, ya que la economia peruana, como muchas de Latinoamerica, es altamente dependiente de las materias primas, lo que ha generado que se mantenga la constante de una economia con un modelo primario exportador.

Ante esta importante fuente de ingresos municipales, la tarea fundamental de los gobiernos locales es hacer el adecuado gasto de capital que el marco legal nacional les exige, establecido en la Ley 27506, Ley del Canon (CRP, 2001). Segun Trujillo (2008), este gasto debe ejecutarse en pro de una verdadera descentralizacion de responsabilidades fiscales, invirtiendo en gasto de capital en areas de educacion, salud, saneamiento, cultura, entre otros gastos que permitan el desarrollo economico local. Por lo tanto, el problema radica en conocer si los municipios del Peru estan ejecutando un adecuado gasto de capital, bajo el marco legal existente y bajo la politica de una asignacion eficiente de los recursos. Las preguntas que se plantearon para el desarrollo de la investigacion son: ?Cual es el efecto de un aumento en las transferencias por recursos naturales sobre gasto de capital de los gobiernos municipales?, y ?cual es el tipo de gasto de capital en donde los gobiernos municipales han invertido mas recursos?

Desde el enfoque normativo, la descentralizacion es el proceso de transferencia de obligaciones y funciones de parte del Gobierno Central hacia los municipios. En ese sentido es el Gobierno Central quien tiene la funcion de ofrecer bienes y servicios a la poblacion; sin embargo, y de acuerdo con Parodi (2005), muchas veces esta funcion no se realiza de manera adecuada ya que el Gobierno Central se encuentra lejos de las necesidades urgentes de la poblacion; por tal motivo se plantea que son los municipios quienes deben asumir este rol, es decir, cumplir la funcion de asignacion del Estado.

En este contexto, es necesario saber de donde provendran los ingresos para satisfacer las necesidades de la poblacion. Siguiendo a Piffano (2005), los municipios pueden usar sus ingresos propios, pero tambien pueden financiarlos con los recursos transferidos del Gobierno Central. Sin embargo, como plantean Hines y Thaler (1995), esta ultima forma de financiamiento ha generado efectos anomalos que han producido ineficiencia en el esfuerzo por generar rentas propias. En el caso de las transferencias por recursos naturales, estas son bastante significativas y, de acuerdo con Gylfason y Zoega (2001), han generado una dependencia negativa y un alto costo de oportunidad al renunciar a la disponibilidad del recurso y a su agotamiento.

El objetivo de este trabajo es analizar la relacion cuantitativa y cualitativa entre el gasto de capital y las transferencias gubernamentales para todos los municipios del Peru, con base en la ultima informacion disponible del Registro Nacional de Municipalidades 2014. Para lograr dicho objetivo, se hizo un analisis per-capita de las distintas transferencias que podrian estar correlacionadas con el gasto de capital, estimando diferentes modelos econometricos segun la cantidad de transferencia por recursos naturales que los municipios reciben. La base de datos esta integrada por la informacion de ingresos y gastos ejecutados por los 1838 municipios del Peru. Asimismo, se analizaron los distintos tipos de gasto de capital en que los municipios deben ejecutar su presupuesto.

Los resultados mostraron que desde el punto de vista cuantitativo existe una relacion lineal positiva y significativa entre las transferencias por recursos naturales y la inversion en capital, siendo mayor en aquellos municipios que pertenecen a regiones donde las transferencias per-capita son altas (por encima del promedio nacional). Por otro lado, el gasto de capital en salud y educacion mas significativo se encontro en aquellos municipios que pertenecen a regiones donde las transferencias por recursos naturales se consideraron bajas (por debajo del promedio nacional).

Esta seccion corresponde a la introduccion del articulo, posteriormente se presenta la seccion 1, donde se realiza la revision de literatura y evidencia empirica; luego en la seccion 2, se presenta la estructura de transferencias y gastos municipales en Peru. En la seccion 3, se hace el analisis de datos y resultados; y en la seccion 4, finalmente, se explican las conclusiones del trabajo. El documento finaliza con la presentacion de la bibliografia.

1. REVISION DE LITERATURA Y EVIDENCIA EMPIRICA

1.1. Los enfoques del federalismo fiscal

A partir 1950, la teoria economica ha respaldado cada vez mas la descentralizacion a traves de las contribuciones del hoy llamado federalismo fiscal. Esta teoria busca justificar normativamente la descentralizacion y, a su vez, establecer criterios de eficiencia economica para este proceso. El concepto de eficiencia en esta teoria implica que las decisiones del Estado sobre el uso de recursos y produccion de bienes y servicios publicos tomen en cuenta las preferencias de los individuos. Wiesner (1994) indica que el federalismo fiscal tiene que ver basicamente con la capacidad de los gobiernos--y de sus distintos niveles--para utilizar eficientemente los recursos publicos puestos a su disposicion. De esta eficiencia va a depender, en gran medida, el crecimiento a largo plazo de los paises y la calidad de vida de la mayoria de los habitantes.

El enfoque normativo tiene como su maximo exponente a Richard Musgrave que, segun Trujillo (2008), plantea que las funciones basicas del Estado son la descentralizacion, la estabilizacion y la asignacion. Estas funciones se justifican porque existen fallas de mercado, bienes publicos, desigualdad en la distribucion de la renta, monopolios, externalidades y bajo crecimiento, entre otros, razones que justifican la intervencion del Estado para tratar de mejorar las condiciones de funcionamiento de las economias. La teoria indica que el interrogante sobre estas funciones radica en conocer cual deberia ser transferida a otros niveles de gobierno.

En ese sentido, es el Gobierno Central quien tiene la funcion de ofrecer bienes y servicios a la poblacion; sin embargo, muchas veces esta funcion no se realiza de manera adecuada ya que este se encuentra lejos de las necesidades urgentes de la poblacion; por tal motivo, y de acuerdo con Parodi (2005), se plantea que son los gobiernos locales quienes deben asumir este rol, es decir, la funcion de asignacion es aquella que debe transferirse. Ahora bien, si los gobiernos locales tienen dicha funcion, el interrogante es: ?como pueden financiar su gasto, con recursos propios o transferencias provenientes del Gobierno Central? Segun Piffano (2005) un ordenamiento de los esquemas de coordinacion financiera, segun el grado de autonomia reconocido a los gobiernos, podria adoptar algunos de los siguientes sistemas:

* Sistemas tributarios propios

Con bases y alicuotas bajo control local que pueden asumir las formas de separacion de fuentes o de concurrencia de fuentes de ambos niveles de Gobierno.

* Alicuotas adicionales

Las bases y alicuotas (nacionales) son establecidas por el Gobierno Central, admitiendo el establecimiento de alicuotas adicionales por parte de los gobiernos locales.

* Participacion o coparticipacion impositiva

Es un sistema de centralizacion de la recaudacion y distribucion del producto entre los distintos niveles de Gobierno (bases y alicuotas establecidas en el ambito nacional). Las participaciones estan preestablecidas en instrumentos legales. Existe libertad en cada nivel de Gobierno sobre las decisiones de gasto.

* Transferencias de libre disponibilidad

El Gobierno Central transfiere fondos, generalmente a traves de su presupuesto, fijando el monto global y la participacion de cada unidad local (usualmente con criterio redistributivo), pero estas determinan el destino de los fondos (gastos a financiar).

* Transferencias condicionadas

Tanto el monto de la transferencia como el destino (tipo de gasto a financiar) de los fondos es determinado por el Gobierno Central.

La eleccion del sistema o combinacion de sistemas dependera del peso que se asigne a los argumentos de eficiencia y equidad, junto con otros objetivos de politica, los que varian segun sea el enfoque empleado en el analisis y las circunstancias sociopoliticas de cada pais. En el contexto de los paises de Latinoamerica, se debe tener en cuenta que la recaudacion tributaria de un nivel de gobierno puede ser insuficiente para financiar el total de sus gastos, en cuyo caso la diferencia debe ser financiada con transferencias de otros niveles de gobierno. En este sentido, las transferencias deben cumplir con dos grandes objetivos: (i) la busqueda de la eficiencia y (ii) la equidad inter-jurisdiccional. De acuerdo con Wiesner (1994), la dificultad principal radica en asegurar que el diseno y administracion de las transferencias no opere en contradiccion con las tres funciones principales del Gobierno Central.

El enfoque normativo ha planteado que al momento de transferir recursos es necesario establecer unos criterios que permitan conocer si los desequilibrios que se pretenden corregir son el producto de muy baja capacidad economica y administrativa o si responden a muy bajo esfuerzo y desempeno fiscal local. Esto con el objetivo de evitar efectos adversos o contrarios a los que en principio se persiguen: la eficiencia, la equidad y la estabilidad que promuevan el desarrollo y crecimiento de las naciones. Como plantea Piffano (2005), la teoria normativa ha elaborado reglas sobre la estructuracion de los aportes gubernamentales, distinguiendose dos grandes tipos de transferencias lo condicionados y los no condicionados.

* Aportes no condicionados o block grants

Son aquellos de tipo general, es decir, de libre asignacion por parte del receptor, cuya justificacion reside en cuestiones de equidad. Son transferencias de nivelacion o igualacion, dirigidas a los municipios mas pobres que presentan grandes carencias en los servicios sociales o bases tributarias muy debiles, con el proposito de cumplir con el objetivo de redistribucion del ingreso en la sociedad. Los aportes no condicionados pretenden redistribuir el ingreso de las regiones ricas a las regiones pobres de un pais.

* Aportes condicionados o categorical grants

Son transferencias especificas que el Gobierno Central debe asignar para el financiamiento de programas que involucran beneficios a los municipios. Este tipo de aportes se justifica con el argumento de subsidiar a los individuos cuyas actividades generan externalidades positivas, pues esto induce a internalizar los beneficios producidos a terceros, y de esta misma forma el Gobierno local tendra en cuenta los beneficios generados a residentes de otras jurisdicciones dentro del calculo de su decision. Si lo que se busca es incrementar la disponibilidad de una categoria concreta de un bien publico, como educacion y salud, los aportes condicionados son mas idoneos que los aportes generales o no especificos.

Dentro de los aportes condicionados, se encuentran tambien los aportes con contrapartida (matching grants), los cuales actuan como un incentivo para el Gobierno local y se justifican en el principio de escasez de los recursos y por la necesidad de utilizarlos donde se maximice su rendimiento. De acuerdo con Wiesner (1994), los aportes con contrapartida tienen dos objetivos: primero, buscan un esfuerzo fiscal propio, y segundo, hacer mas transparentes las cuentas presupuestal horizontal y vertical. De esta forma, las transferencias tendran un efecto multiplicador sobre el ahorro y la inversion publica y contribuiran al desarrollo institucional y politico de los gobiernos locales; es decir, se busca evitar que las transferencias actuen como impuestos negativos, al inducir a la pereza fiscal en las jurisdicciones.

Por otra parte, Piffano (2005) indica que los aportes no condicionados a los gobiernos locales son equivalentes a transferencias de ingreso; por lo tanto, el incremento del gasto publico local dependera de la elasticidad ingreso que este tenga para la comunidad local (es decir, se producira un efecto ingreso), mientras que los aportes condicionados estimularan un mayor gasto publico local, y se producira no solo un efecto ingreso, sino tambien un efecto precio al reducirse el costo marginal de los incrementos en el gasto local; en este caso, los cambios en el gasto estan sujetos a la elasticidad precio correspondiente.

En Peru existen transferencias condicionadas y no condicionadas, y para este trabajo se han incluido ambas. Por ejemplo, el canon, EL sobrecanon y las regalias se encuentran en la clasificacion de transferencias condicionadas, ya que existe un marco legal establecido sobre la ejecucion de su gasto (Ley del Canon, Ley 27506; CRP, 2001). Por el contrario, el Fondo de Compensacion Municipal (FONCOMUN) representa una transferencia no condicionada, ya que los gobiernos locales del Peru, hoy en dia, pueden hacer uso libre en su ejecucion para suplir tanto gastos corrientes como de capital.

Por ultimo, el federalismo fiscal tiene el otro enfoque, el positivo, que ha estudiado con frecuencia el efecto que tienen las transferencias sobre el gasto publico de los gobiernos locales, teniendo como base la escuela del pensamiento Public Choice, cuya premisa general indica que el Gobierno Central es el ente que debe ser limitado o reducido por el bienestar de la sociedad. La escuela del Public Choice explica que la descentralizacion de potestades fiscales inducira a una mayor responsabilidad fiscal por parte de los distintos niveles de Gobierno, al punto que sean los mismos gobiernos locales quienes fijen sus propios impuestos y de esta manera se facilite la "imputabilidad" de las decisiones fiscales.

De acuerdo con Piffano (2005) dicha imputabilidad se refiere, estrictamente, a que el Gobierno local es responsable de su gasto en funcion de los impuestos que se generen en su jurisdiccion. Sin embargo, se producen ciertos efectos anomalos, pues el gasto y la generacion de ingresos en el sector publico es distinto al que sucede en el sector privado; en el mercado privado cuando un agente adquiere bienes y servicios involucra la decision simultanea de desprenderse de sus ingresos para asi financiar la produccion de bienes que adquirio. Pero de acuerdo con Trujillo (2008), en el sector publico no existe tal simultaneidad, pues los ingresos que se generen (tributos, impuestos) para solventar los gastos publicos tienen un proceso distinto y pueden provenir de otras jurisdicciones u otros niveles de gobierno, es decir, en el sector publico existe una relacion debil entre la decision de gasto publico y decisiones sobre tributacion; esto genera la llamada "ilusion fiscal" que hacen los politicos al fundamentar su gasto sobre recursos que no, necesariamente, provendran de los impuestos que se generen en su jurisdiccion.

Este fenomeno ha sido analizado con detalle en el trabajo de Hines y Thaler (1995), que dieron a conocer que las transferencias podrian ocasionar efectos de pereza fiscal, es decir, efectos anomalos que comprometerian la eficiencia de la burocracia estatal. En sintesis, se demostro que cuando ocurre un incremento en las transferencias, se genera un aumento del gasto publico local mayor que si se hubiese experimentado un aumento equivalente de los ingresos propios del Gobierno local, es decir, se crea un efecto sustitucion donde el Gobierno local busca maximizar su presupuesto, mas no el bienestar de la poblacion. Este efecto se conoce como flypaper, que para los federalistas significa el principal aporte negativo que tienen las transferencias sobre la eficiencia del gasto publico.

Para el caso peruano, las caracteristicas del enfoque positivo del federalismo fiscal pueden comprobarse si se analiza el efecto de las transferencias (no condicionadas) sobre el gasto de capital, en contraposicion a los ingresos propios (impuestos, alcabalas, ingresos extraordinarios por ventas, entre otros). En este caso, dicho gasto deberia responder mejor ante un incremento de los impuestos generados en la jurisdiccion del Gobierno local, que ante un incremento del FONCOMUN, por ejemplo.

1.2. El gasto publico y sus efectos en el crecimiento economico

Existe una abundante literatura sobre el gasto publico y su efecto en el crecimiento economico. Por ejemplo, Barro (1990) encontro una relacion positiva entre inversion publica y el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de varios paises desarrollados; mas adelante Kneller, Bleaney y Gemmell (1990) contribuyeron con su analisis sobre los efectos de los impuestos sobre el gasto publico y el crecimiento a largo plazo. Asimismo, Glaeser, Scheinkman, y Shleifer (1995) examinaron como las experiencias de crecimiento de las 203 principales ciudades de Estados Unidos estuvieron relacionadas con el tamano y naturaleza del Gobierno, entre otras variables.

En el particular, con respecto a la inversion publica en capital, Devarajan, Swaroop y Zou (1996) llegaron a la conclusion de que en los paises en desarrollo los gobiernos tienen el gasto publico deficiente en favor del gasto de capital, en comparacion con los gastos corrientes. Anos mas tarde, Gregoriou y Ghosh (2009) lograron captar el impacto en el crecimiento heterogeneo de capital publico y gasto corriente para 15 paises en desarrollo, y concluyeron que los paises con importantes inversiones en activos publicos tienen fuertes efectos negativos sobre el crecimiento. Sin embargo, a pesar de estos resultados de los paises en desarrollo, Beuren y Rodrigues (2014), demostraron que aquellos paises cuyo gasto de capital fue significativo, en particular en salud y educacion, obtuvieron como resultado tasas de crecimiento medias mas altas. Entre este grupo de paises destacaron Ecuador, Colombia y Peru, que durante el periodo 2000-2010 obtuvieron tasas de crecimiento significativas.

Durante las ultimas decadas, se ha dado importancia al estudio del gasto publico de capital en el aspecto del capital humano. Esto ha tenido fundamento en los nuevos modelos de crecimiento, como el modelo de crecimiento endogeno planteado por Romer (1994), donde la variable capital se expreso en un sentido mas amplio, incluyendo el capital humano, es decir, el PBI no solo dependeria de capital fisico como las maquinas, sino de aquel valor agregado que ofrece la fuerza laboral, como la innovacion, conocimiento y habilidades, variables que hoy en dia son consideradas importantes en el crecimiento economico de un pais. Bajo los nuevos modelos de crecimiento, el capital debe entenderse no solo como la inversion en bienes fisicos, sino considerar al capital humano. De La Fuente (2003) indica que el capital humano es un concepto amplio y multidimensional y debe entenderse como los conocimientos y habilidades de los trabajadores. De La Fuente (2003) argumenta que los nuevos conocimientos resultaran utiles en la produccion de bienes, servicios y, ademas, nuevos conocimientos que conllevaran a un mejor nivel de ingresos y un ritmo mas elevado de crecimiento de la productividad.

Por el lado empirico, el efecto del gasto publico en capital humano sobre el crecimiento y desarrollo economico en Latinoamerica ha dado resultados interesantes, como lo explica Neira (2007) quien demostro el importante impacto positivo que el capital humano tiene sobre el desarrollo economico a traves del efecto inversion. Neira (2007) concluye que los paises que alcanzaron los maximos niveles de educacion en la decada de 1990 son tambien los que han tenido un puesto mas destacado en su nivel de desarrollo economico, incluso en circunstancias de escasa dotacion de recursos naturales en proporcion a su territorio y/o a su poblacion. Sin embargo, el trabajo de Gimenez (2005) pone de manifiesto que la dotacion de capital humano en Latinoamerica se encuentra en una situacion de atraso en comparacion con otras partes del mundo y, aunque en su estudio se indica que de forma intrarregional se ha experimentado un proceso de convergencia, es necesario que este proceso continue y alcance a los paises desarrollados.

Para el caso peruano, segun el glosario de presupuesto publico del Ministerio de Economia y Finanzas (MEF, 2006), la inversion publica en capital se entiende como "aquel gasto que busca aumentar el activo del sector publico y sirve de instrumento para la produccion de bienes y servicios". En este sentido, la inversion en capital municipal supondra el aumento de los activos para la produccion de bienes y servicios que puedan satisfacer la demanda local. De esto se debe desprender que la inversion de capital representa una variable sensible en el proceso de descentralizacion fiscal peruano. En el ambito municipal, la inversion en capital tambien considera la inversion en capital humano, como salud y educacion, y esto se considera como funciones organicas del Gobierno municipal. 2

2. ESTRUCTURA DE TRANSFERENCIAS Y GASTOS MUNICIPALES EN PERU

En el Peru existen 1838 municipios distribuidos en las 25 regiones politico-administrativas del pais. Cada municipio tiene su propia gobernacion y debe cumplir con la funcion de asignacion de recursos para la satisfaccion de las necesidades de sus ciudadanos. Para realizar sus funciones, estos ejecutan diversos tipos de ingresos y gastos. Las transferencias gubernamentales son el tipo de ingresos mas importantes que forman parte de la estructura financiera de los municipios; el total de las transferencias esta compuesto por el canon, el sobrecanon y las regalias, el FONCOMUN y el rubro otras transferencias.

De acuerdo con el MEF (2006), el canon es un ingreso que les corresponde a los gobiernos municipales por poseer dentro del espacio geografico de su jurisdiccion recursos naturales como minerales, hidrocarburos, recursos forestales, pesqueros e hidroenergeticos. Las municipalidades en donde se explotan dichos recursos reciben canon todos los anos, ya que su procedencia se deriva del impuesto a la renta de las empresas que explotan recursos naturales; y en algunos casos reciben sobrecanon y regalias.

Segun el ultimo Registro Nacional de Municipalidades (RENAMU) elaborado por el Instituto Nacional de Estadistica e Informatica (INE), para el ano 2014, las transferencias por canon, sobrecanon y regalias (1) sumaron un total de USD 2.156 millones (2), que represento el 47,7% del total de las transferencias nacionales. Gran parte de este monto le pertenece al sector minero, y en una clasificacion mas amplia, a aquellas rentas generadas por recursos no renovables. Cabe precisar que el canon procedente de este tipo de recursos represento el 96% del canon total para el ano 2014.

Respecto a las transferencias por recursos naturales, su uso se ampara en la Ley Gubernamental 27506, donde se indica que estas deben ser usadas solo para ejecutar gasto de capital. De acuerdo con el articulo 4 de la Ley 28077 (CRP, 2003), "los recursos que los gobiernos regionales y gobiernos locales reciban por concepto de canon seran utilizados exclusivamente para el financiamiento o cofinanciamiento de proyectos u obras de infraestructura de impacto regional y local, respectivamente, a cuyo efecto establecen una cuenta destinada a esta finalidad ...". Es decir, en terminos generales, la ley exige que las transferencias por recursos naturales sean gastadas en capital que derive en la generacion de capital humano.

Como se explica en la introduccion, mas del 90% de las transferencias por recursos naturales en el Peru proviene de los recursos no renovables. Al respecto, en las regiones de Loreto, Apurimac, Ayacucho, Madre de Dios, Huanuco, Ucayali, Lambayeque, Cusco y San Martin, mas del 99% de sus transferencias por recursos naturales provienen de los no renovables. Por el contrario, en la region Callao el 99 % de las transferencias proviene de recursos renovables; en Huancavelica, el 89,8 %, y en Amazonas, el 88,1%. Esta ultima es la region que menos transferencias per capita por recursos naturales recibio (USD 0,007). En el grafico 1 se muestra la distribucion de las transferencias por recursos renovables y no renovables para las 25 regiones del Peru.

De esto se desprende que para el caso peruano, existe una gran dependencia de generacion de recursos financieros de la explotacion del capital natural, particularmente de recursos no renovables. Segun Tello (2005), de esto podria desprenderse la aplicacion de la teoria de la "maldicion de los recursos naturales" para el caso de las finanzas municipales del Peru. Esta "maldicion" se refiere a la dependencia que los municipios tienen por los recursos naturales, como la extraccion minera, y el retraso sobre el desarrollo local debido a los efectos no significativos sobre el empleo en sectores como la manufactura o los servicios. A pesar de que las actividades extractivas tienen el encadenamiento de otras actividades economicas, estas estan sujetas a una sola actividad, que al momento de cesar, afectara las demas actividades economicas. Esto puede significar que las rentas generadas por los recursos naturales provocan un efecto de pereza y no diversificacion o innovacion por parte de la poblacion y los gobiernos municipales. Tello (2005) expone que economias con mayor dotacion de recursos naturales tambien tienen una menor dotacion y/o grado de generacion de capital humano, mayor desigualdad de ingresos, instituciones mas debiles, y menores niveles de inversion.

Por otro lado, el FONCOMUN es una transferencia que reciben todas las municipalidades del Peru, independientemente de la dotacion de los recursos naturales que albergan en su jurisdiccion. Segun la Ley 27630 (CRP, 2001), el FONCOMUN representa una transferencia No Condicionada dado que el Concejo Municipal fija la utilizacion de dichos recursos en porcentajes para gasto corriente e inversiones, determinando los niveles de responsabilidad correspondientes (Ley del Financiamiento Municipal, 2002).

Segun la ultima informacion del INEI, para el ano 2014, las transferencias totales representaron el 51% del total de ingresos municipales. En el grafico 2 se muestra la distribucion de estas.

Por el lado del gasto, este se divide en gastos corrientes, de capital y servicio de la Deuda. La mayor parte de este se sustenta en el gasto de capital (58% para el 2014), el cual se divide en la ejecucion en activos financieros, no financieros, donaciones y transferencias de capital, y otros gastos de capital. Para el ano 2014, el 98,5% del total de gastos de capital estuvo representado por la adquisicion de activos no financieros, cuya clasificacion se muestra en el grafico 3.

En la clasificacion de gastos por construccion de edificios y estructuras se encuentran incluidos diferentes rubros de gasto de capital municipal relacionados con el marco legal de la ejecucion del canon, sobrecanon y regalias. Son nueve rubros: infraestructura vial, infraestructura agricola, infraestructura electrica, sistema de agua y saneamiento, instalaciones sociales y culturales, instalaciones medicas, instalaciones educativas, plazuelas, parques y jardines, y otros gastos.

3. ANALISIS DE DATOS Y RESULTADOS

La base de datos utilizada para analizar los efectos de las variables fue obtenida a partir del ultimo RENAMU, publicado por el INE en 2014 (3). Dicha base contiene informacion acerca de los ingresos y gastos municipales ejecutados durante el ano 2014, con una cantidad total de 1838 observaciones. Dada la diversidad de los datos en cuanto al nivel de transferencias por recursos naturales, se establecio una clasificacion sobre la cantidad de transferencias per capita que los municipios reciben (cantidad de transferencia por cada habitante de la region) en referencia al trabajo de Lopez (2011), quien realizo una tipologia municipal en Mexico respecto al tamano de los municipios y las caracteristicas rurales.

Dado esto, se realizo una clasificacion en tres grupos: municipios en regiones con (1) altas, (2) medias y (3) bajas cantidades de transferencias per capita proveniente de los recursos naturales. Se uso el promedio de transferencia per- capita nacional, como un valor medio donde cantidades de transferencias por encima de este se catalogaron como altas, y por debajo se consideraron como bajas (ver tabla 1).

Una vez realizada esta clasificacion, se especifico un modelo econometrico del gasto de capital para cada grupo de analisis. Se tomo como referencia el modelo aplicado por Neyra y Baldarrago (2005), quienes estimaron elasticidades del gasto de capital respecto a los ingresos corrientes y las transferencias del FONCOMUN para hallar el efecto de pereza fiscal (flypaper) en las municipalidades de la region Arequipa de Peru. El modelo incluyo las variables de forma per capita para poder homologar el analisis entre los distintos municipios y se estimo en niveles:

[gip.sub.i] = [alfa] + [beta][t.sub.i] + [delta][fcmp.sub.i] + [gamma][icp.sub.i] + [[epsilon].sub.i] [1]

Donde:

[gip.sub.i]: Gasto de capital per capita.

[alfa]: Termino Independiente.

[beta]: Coeficiente de variacion del gasto de capital per capita dada la variacion de la transferencia per capita.

[tr.sub.i]: Transferencia por recurso natural per capita.

[delta]: Coeficiente de variacion del gasto de capital per capita dada la variacion del FONCOMUN per capita.

[fcmp.sub.i]: FONCOMUN per capita.

[gamma]: Coeficiente de variacion del gasto de capital per capita dada la variacion de los ingresos corrientes per capita.

[icp.sub.i]: Ingresos corrientes per capita.

[[epsilon].sub.i]: Termino de error del modelo.

A traves de este modelo se pudo capturar el efecto de las transferencias condicionadas y no condicionadas sobre el gasto de capital. El modelo fue estimado mediante el metodo de minimos cuadrados ordinarios con un numero de observaciones que represento una muestra asintotica. Dada la heterogeneidad de la variable ingresos corrientes (icp), se realizo un analisis preliminar de dispersion para evitar una regresion erronea, llevandose a cabo las regresiones con aquellos municipios cuyos ingresos corrientes per-capita fueron menores a USD 66,6. Luego de la inspeccion preliminar de datos se realizo la estimacion econometrica con un universo de 1372 observaciones (ver anexo estadistico).

Por ultimo, el destino del gasto se analizo a traves de la informacion desagregada en los nueve rubros de gasto municipal que incluye el RENAMU 2014. Los rubros fueron:

* Instalaciones educativas

* Instalaciones medicas

* Instalaciones sociales y culturales

* Sistema de agua y saneamiento

* Infraestructura agricola

* Infraestructura electrica

* Infraestructura vial

* Plazuelas, parques y jardines

* Otros gastos por construccion de edificios y estructuras

Cada rubro se define como aquellos gastos por el inicio, continuacion y conclusion de las instalaciones respectivas que incluyen los costos de construccion por contrata y administracion directa de personal, bienes, servicios y otros gastos no contemplados en las partidas anteriores, no incluyendo el equipamiento.

3.1. Clasificacion de los municipios en regiones por transferencias per capita

Los resultados del analisis per-capita de las transferencias provenientes de recursos naturales mostraron que a cada habitante del Peru le corresponde USD 60,4. Sin embargo, en casi la mitad de las regiones, la cantidad per-capita es menos de 20 USD. De esta manera, para el ano fiscal 2014 se tiene 12 regiones con transferencias per-capita bajas; 6 regiones con transferencias per-capita medias y 7 regiones con transferencias per-capita altas (ver grafico 4).

Las regiones que alcanzaron transferencias per-capita altas se encuentran en la sierra del pais, como por ejemplo Cusco (USD 474,8), Pasco (USD 88,8); y Cajamarca (USD 88,0), pero tambien en la costa como Moquegua (USD 426,2) y Tacna (USD 190,2), y entre costa y parte de la Cordillera de los Andes se encuentra Arequipa (USD 91,4) y Ancash (USD 229,6). En el grupo de las regiones con transferencias bajas se incluye Lima (USD 4,52), cuya ubicacion se encuentra influenciada por la densidad poblacional de la region; asimismo, en este grupo se incluyen las regiones de la selva como Amazonas que recibe la mas baja cantidad de transferencia de todo el Peru (USD 0,01), Ucayali (0,11 USD), San Martin (1,00 USD) y Madre de Dios (USD 3,21). En el grupo de transferencias medias, se encuentra la region mas grande del Peru, en terminos de extension, correspondiente a Loreto (USD 42,31).

3.2. Resultados de los modelos de regresion lineal

El modelo demostro que las transferencias por recursos naturales en los municipios con transferencias altas y bajas obtuvieron un efecto positivo mayor sobre el gasto de capital en comparacion con las otras variables regresoras (ver tabla 2). Para el caso de los municipios con transferencias per-capita medias, el FONCOMUN fue la variable que obtuvo un mayor efecto sobre el gasto de capital, relegando a la variable de transferencia por recursos naturales. En los municipios con transferencias altas y bajas el efecto indica que por cada unidad monetaria que se adicione a las transferencias por recursos naturales, el gasto de capital se incrementaria en promedio 0,85 y 0,83 unidades monetarias, respectivamente. Para el caso de los municipios con transferencias medias, el efecto sobre el gasto de capital es de 1,05. Sin embargo, para este ultimo grupo, la regresora FONCOMUN obtuvo un mayor efecto sobre el gasto de capital que las transferencias por recursos naturales, alcanzando un efecto de 1,49 unidades monetarias (ver tabla 2).

Desde el punto de vista del federalismo fiscal, en el caso del grupo de municipios que pertenecen a las regiones con transferencias per-capita altas, la transferencia condicionada (recursos naturales) respondio mejor al gasto de capital que la no condicionada (FONCOMUN). Esto demostro algo que es evidente, dada la Ley del Canon, pues este tipo de transferencia debe ejecutarse en inversion de capital. Sin embargo, lo interesante es que el FONCOMUN tambien tiene una respuesta considerable sobre el gasto, y en el caso de los municipios con transferencias per-capita media, llama la atencion que esta transferencia tiene un efecto mayor que otras regresoras.

Por ultimo, un aspecto que llama la atencion es la no significancia estadistica de la variable ingresos corrientes (p = 0,05) en todos los dos tipos de modelos estimados, demostrando asi que dicha variable no tiene un efecto sobre la variacion del gasto de capital. Bajo el enfoque positivo del federalismo fiscal, este comportamiento pone de manifiesto la posible presencia del efecto anomalo flypaper en los municipios del Peru, ya que el efecto de las transferencias sobre el gasto de capital resulto mayor que el de los ingresos corrientes.

3.3. Destino del gasto de capital

Los resultados mostraron que la mayor parte del gasto ejecutado para el ano 2014 se destino al rubro de infraestructura vial (33%), siguiendole el gasto en sistema de agua y saneamiento (21,8%). El menor gasto en capital se destino al rubro de instalaciones medicas (1,9%) y a infraestructura electrica (1,9%). En el grafico 5 se muestra la distribucion del gasto de capital nacional por infraestructura para el ano fiscal 2014.

El analisis regional indico que los municipios de Arequipa fueron los que mas gastaron en este rubro, dado que mas del 80% de su gasto de capital se destino a dicho sector. Por el contrario, los municipios en la region Amazonas fueron los que destinaron la menor cantidad a este rubro (menos del 22% de su gasto de capital total). Por otro lado, resalta el gasto de capital en infraestructura educativa de los municipios pertenecientes a las regiones de Huanuco (31,4%), Ayacucho (29,6%), Amazonas (24,6%), San Martin (22,7%) y Junin (22,1%). Asimismo, en infraestructura de salud se encuentran los municipios de las regiones Ayacucho (4,1%), Cusco (3,9%), Puno (3,6%), Pasco (3,6%) y Tumbes (3,1%). En el grafico 6 se muestra el destino del gasto de capital por regiones.

La region en donde los municipios han invertido mas en capital humano, considerandose la suma del gasto de infraestructura en salud y educacion, fue Ayacucho con un 33,7% de su gasto total, en donde la mayor parte tiene origen en el gasto en instalaciones educativas (29,6%). Le sigue la region Huanuco con un 32,3% y luego las regiones de Amazonas, San Martin, Junin, Huancavelica, Ucayali, Apurimac y Cajamarca, quienes ejecutaron mas del 20%, pero menos del 30% del total. Sin embargo, cabe destacar que, segun la clasificacion de municipios por cantidad de transferencias per-capita, en el caso de transferencias altas no se evidencio un gasto significativo en educacion (cerca del 18% en el mejor de los casos).

En salud, los municipios que pertenecen a las regiones de Cusco y Pasco sobresalen con gastos de alrededor 3%. En el caso de los municipios con transferencias bajas se encuentran aquellos municipios que pertenecen a las regiones de Huanuco, Ayacucho, Amazonas, San Martin y Junin, que sobresalen en su gasto en educacion con mas del 20% del total ejecutado, por lo que estas regiones fueron las que mas invirtieron en dicho rubro para el ano 2014. El gasto en salud de la region Ayacucho es el mas sobresaliente de todo el Peru, con una ejecucion del 4,1%.

Respecto a un aporte general en educacion y salud, los municipios con transferencias altas no representan aportes mas alla del 20%. En el grafico 7 se muestra en orden descendente el porcentaje de gasto de capital ejecutado en el rubro de capital humano (instalaciones educativas y medicas) por regiones. En este se puede observar que los primeros puestos los ocupan aquellas regiones que pertenecen al grupo de las regiones con transferencias per-capita por recursos naturales bajas.

4. CONCLUSIONES FINALES

El trabajo evidencia la alta dependencia de las transferencias por recursos naturales en la ejecucion del gasto municipal. Sin embargo, tambien se demostro que el efecto es distinto por grupos de municipios, pues a mayor cantidad transferida se experimento mayor sensibilidad al gasto; al parecer las transferencias por recursos naturales son vistas por los gobernantes locales solo como una transferencia de dinero, sin importar la procedencia y el costo de oportunidad que este representa, comprobandose lo dicho por el enfoque positivo del federalismo fiscal en donde el gasto publico municipal es representado como una ilusion fiscal. Esta idea se refuerza mas cuando los resultados del analisis de los tipos de gastos de capital tienen correspondencia al trabajo de Neira (2007), pues los resultados de la presenta investigacion mostraron que los municipios en aquellas regiones en donde las transferencias por recursos naturales per-capita resultaron bajas fueron los que realizaron un mayor gasto en salud y educacion, concluyendo que no se requiere de cantidades significativas de rentas por recursos naturales para ejecutar un gasto publico importante en capital humano.

Por otro lado, el hecho de que no haya evidencia estadistica de que el gasto de capital sea sensible a los ingresos corrientes indicaria que los municipios del Peru carecen de recursos financieros para cumplir su funcion en el proceso de descentralizacion, es decir, no pueden cumplir con la funcion de asignacion de forma eficiente debido a que los gastos mas relevantes que ejecutan no los realizan con recursos propios sino con transferencias gubernamentales. Este efecto anomalo se observa en los tres grupos de municipios, en donde la transferencia no condicionada (FONCOMUN) si obtuvo significancia estadistica, pudiendose evidenciar una pereza fiscal por parte de todos los municipios del Peru.

Cabe precisar que la base de datos del RENAMU, en su version 2014, tiene informacion completa sobre la desagregacion del gasto de capital en los nueve rubros mencionados y la clasificacion de la transferencia segun el tipo de recurso natural explotado; sin embargo, en sus versiones anteriores, estas clasificacion no existe, razon por la cual el presente trabajo toma como punto de partida el RENAMU 2014. Asimismo, este trabajo debe servir como una investigacion inicial que permita conocer a detalle el comportamiento de los municipios en Peru ante las rentas procedentes de recursos naturales, y con base en los resultados empiricos criticar desde el federalismo fiscal si dicho comportamiento se adecua a los enfoques positivos y normativos de esta teoria de la economia publica, y al final proveer la aplicacion de politicas correctivas para alcanzar el tan ansiado desarrollo sostenible.

Recibido: 04 de abril de 2016 * Aprobado: 05 de agosto de 2016

DOI: 10.22395/seec.v19n41a3

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ANEXOS

A) ESTADISTICOS DESCRIPTIVOS
Grupo de observaciones con transferencias per-capita altas

Variable   Obs       Mean   Std. Dev.        Min        Max

gip        578   1399.225    2212.407   88.61387   26484.38
tr         578   898.9932    1445.751   75.83025   14939.24
Re         578   19.07028     45.0104   .3566651   734.3693
NRe        578    879.923    1446.332   74.54532   14930.84
fcmp       578    265.076    158.1984    43.9816   1851.852
icp        578   140.8278    286.6467    .385171    2964.98

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014).

Grupo de observaciones con transferencias per-capita medias

Variable   Obs       Mean   Std. Dev.        Min        Max

gip        400   901.6169    933.0305   45.39819   8025.729
tr         400   381.3917     592.633   23.85658   5853.799
Re         400    38.5396    96.49367   1.21e-06   1550.224
NRe        400   342.8521    592.9299   22.96805   5852.381
fcmp       400   257.4496    142.4184   45.84784   1204.439
icp        400   70.25124    128.4859          0   2038.315

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014).

Grupo de observaciones con transferencias per-capita bajas

Variable   Obs       Mean   Std. Dev.         Min        Max

gip        586   689.7003    749.8733      10.727   5602.627
tr         586   162.1303    355.2287    .0001442   3899.397
Re         586   26.66224    67.97566   4.13e-0 6   863.4108
NRe        586   135.4681      340.11           0   3899.392
fcmp       586   280.0706     212.875    14.05283   1612.903
icp        586   122.3496    304.1628           0    3935.14

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)


B) GRAFICOS DE DISPERSION

Grupo de observaciones con transferencias per-capita altas

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (578 observaciones)

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (486 observaciones)

Grupo de observaciones con transferencias per-capita medias

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (400 observaciones)

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (377 observaciones)

Grupo de observaciones con transferencias per-capita bajas

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (586 observaciones)

Variable gastos vs. variable ingresos corrientes (509 observaciones)

C) TEST DE HETEROCEDASTICIDAD
Grupo de observaciones con transferencias per-capita altas

Source            SS    df           MS   Number of obs   =      486
                                          F(3, 482)       =   243.60
Model       316425667     3   105475222   Prob > F        =   0.0000
Residual    208701881   482  432991.454   R-squared       =   0.6026
                                          Adj R-squared   =   0.6001
Total      525127548   485   1082737.21   Root MSE        =   658.02

gip       Coef.    Std. Err.       t   P > [valor absolute
                                          de t]

tr      .8508401    .0324403   26.23       0.000
fcmp    .7585562    .2326242    3.26       0.001
icp     .7356295    .6180828    1.19       0.235
_cons    226.689    81.43458    2.78       0.006

gip     [95% Conf. Interval]

tr      .7870982    .914582
fcmp    .3014734   1.215639
icp      -.47884   1.950099
_cons   66.67836   386.6996

. estat hettest

Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity
Ho: Constant variance
Variables: fitted values of gip

chi2(1)       =   152.62
Prob > chi2   =   0.0000

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Grupo de observaciones con transferencias per-capita medias

Source            SS    df           MS   Number of obs   =       377
                                          F(3, 373)       =    130.02
Model       115120434     3   38373477.9  Prob > F        =   0.0000
Residual    110089281   373   295145.527  R-squared       =    0.5112
                                          Adj R-squared   =    0.5072
Total      225209715   376   598962.008   Root MSE        =    543.27

gip        Coef.   Std. Err.       t   P > [absolute
                                       value of (t)]

tr      1.054851    .0659909   15.98       0.000
fcmp    1.493532    .2209303    6.76       0.000
icp     1.169562    .5899971    1.98       0.048
_cons   37.33464    67.01325    0.56       0.578

gip     [95% Conf. Interval]

tr       .9250897   1.184611
fcmp     1.059107   1.927957
icp      .0094243   2.329699
_cons   -94.43649   169.1058

. estat hettest

Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity
Ho: Constant variance
Variables: fitted values of gip

chi2(1)       =     42.26
Prob > chi2   =   0.0000

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Grupo de observaciones con transferencias per-capita bajas

Source             SS    df       MS       Number of obs   =      509
                                           F(3, 373)       =    46.48
Model       49304363.8     3  16434787.9   Prob > F        =    0.000
Residual     178573385   505  353610.66.   R-squared       =   0.2164
                                           Adj R-squared   =   0.2117
Total       227877749   508   448578.24.   Root MSE        =   594.65

gip         Coef.   Std. Err.       t   P > [valor absolute
                                            de t]

tr       .8338992    .0913132    9.13       0.000
fcmp     .7952689    .1325601    6.00       0.000
icp     -.3898677    .5554807   -0.70       0.483
_cons    342.5156    54.38614    6.30       0.000

gip     [95% Conf. Interval]

tr       .6544987     1.0133
fcmp     .5348317   1.055706
icp     -1.481205   .7014701
_cons    235.6647   449.3666

. estat hettest

Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity

Ho: Constant variance
Variables: fitted values of gip

chi2(1)       =    26.63
Prob > chi2   =   0.0000

*** Los problemas de heterocedasticidad de corrigieron con los
errores robustos de White.

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)


* Este articulo de investigacion es producto de la tesis de Licenciatura en Economia del autor, titulada: "Transferencias gubernamentales y sus efectos en el gasto de inversion municipal en la region Ancash", conto con la asesoria de la Dra. (c) Silvia Perez Huaman, y fue sustentada el 24 de abril del 2014 en las instalaciones de la Universidad Nacional Agraria La Molina, Lima, Peru.

(1) El canon, sobrecanon y regalias difieren entre si tanto por el monto transferido como por la base imponible. El canon siempre representa un monto, el sobrecanon solo se paga en el caso de la actividad petrolera y las regalias son solo del tipo mineras y gasiferas, que representan una contraprestacion economica que las empresas extractivas pagan por el derecho de usufructo de la zona intervenida.

(2) Se utilizo un tipo de cambio promedio referencial de S/. 3,00 por USD 1,00 estimado por la Superintendencia Nacional de Administracion Tributaria (SUNAT).

Luis Sanchez Alcalde, Economista, Universidad Nacional Agraria La Molina, Lima, Peru. Profesor, Facultad de Economia y Planificacion, Universidad Nacional Agraria La Molina, Lima, Peru. Estudiante de posgrado en Estudios Sociales en la Universidad Autonoma Metropolitana, Ciudad de Mexico, Mexico. Direccion: Calle Sur 23. No. 164A. Colonia Leyes de Reforma, Delegacion Iztapalapa, Mexico. Correo electronico: luissanchez@ lamolina.edu.pe.

Leyenda: Grafico 1. Transferencias per capita por regiones y tipo de recursos naturales

Leyenda: Grafico 6. Destino del gasto de capital municipal por regiones, ano fiscal 2014

Leyenda: Grafico 7. Porcentaje de gasto de capital humano por regiones, ano fiscal 2014
Tabla 1. Clasificacion de municipios por regiones del Peru, segun
la cantidad de transferencias per capita proveniente de recursos
naturale

Calificacion    Justificacion

Alta            Municipios con transferencia per capita por encima
                de las 3 posiciones con calificacion Media.
Media           Municipios con transferencia per capita alrededor del
                promedio total nacional (+ - 3 posiciones)
Baja            Municipios con transferencia per capita debajo de las
                3 posiciones con calificacion Media.

Fuente: elaboracion propia

Tabla 2. Estimacion de modelos segun niveles de transferencias

Estimador       Modelos con transferencias per-capita

                Altas    Medias     Bajas

[alfa]          226,68    37,33    342,51
                (1,44)   (0,37)    (6,91)
[beta]           0,85     1,05      0,83
                (12,9)   (14,34)   (6,92)
[delta]          0,75     1,49      0,79
                (3,88)   (4,00)    (5,00)
[gamma]          0,73     1,16      -0,38
                (1,44)   (1,32)    (-0,75)
Observaciones    486       377       509
R-Cuadrado      0,602     0,511     0,216

Estadistico t entre parentesis despues de los errores robustos de
White

Fuente: elaboracion propia

Grafico 2. Distribucion de las transferencias gubernamentales en
Peru, 2014

Canon, Sobrecanon y     47,8%
  Regalias
Fondo de Compensacion   33,0%
  Municipal
Otros ingresos por      19,2%
  transferencias

Fuente: Elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Nota: Tabla derivada de grafico segmentado.

Grafico 3. Distribucion de los activos no financieros en las
municipalidades del Peru, 2014

Adquisicion de vehiculos,      4,4%
  maquinaria, equipos,
  mobiliario y otros
Construccion de edificios      81,3%
  y estructuras
Otros gastos por adquisicion   14,3%
 de activos no financieros

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Nota: Tabla derivada de grafico segmentado.

Grafico 4. Nivel de transferencias per capita provenientes de los
recursos naturales por regiones (en USD), ano fiscal 2014

Atlas

Cusco               474,77
Moquegua            426,17
Ancash              229,57
Tacna               190,17
Arequipa            91,37
Pasco               88,84
Cajamarca           88,05

Medias

Piura               83,69
La Libertad         77,03
Ica                 69,68
Promedio Nacional   60,41
Huancavelica        49,30
Loreto              42,31
Puno                40,67

Bajas

Junin               15,95
Apurimac            7,08
Ayacucho            6,30
Lima                4,52
Tumbes              4,33
Callao              4,20
Madre de Dios       3,21
San Martin          1,00
Huanuco             0,45
Ucayali             0,11
Lambayeque          0,02
Amazonas            0,01

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Nota: Tabla derivada de grafico de barra.

Grafico 5. Distribucion y rubros del gasto en construccion de
edificios y estructuras, ano fiscal 2014

instalaciones educativas      15,1%
instalaciones medicas         1,9%
instalaciones sociales y      4,7%
  culturales
Sistema de agua y             21,8%
  saneamiento
infraestructura agricola      5,2%
infraestructura               1,9%
  electrica
infraestructura vial          33,0%
plazuelas, parques y          3,1%
  jardines
otros gastos por              13,4%
  construccion de edificios
  y estructuras

Fuente: elaboracion del autor a partir de la informacion de
RENAMU-INEI (2014)

Nota: Tabla derivada de grafico segmentado.
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Author:Sanchez Alcalde, Luis
Publication:Revista Semestre Economico
Date:Oct 1, 2016
Words:9244
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