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Financiarizacion, nuevos perimetros empresariales y retos sindicales.

SUMARIO: 1.?De que crisis me hablas?. 2. El capitalismo financiarizado: un regimen de acumulacion sin inversion.. 3. Financiarizacion, especulacion y monopolizacion de los mercados de deuda y bienes primarios. 4. La empresa financiarizada: escenario de los conflictos y derivas del capitalismo postmoderno. 5. El Estado secuestrado por el poder economico corporativo. 6. Financiarizacion, organizacion y accion sindical. 7. Referencias bibliograficas.

Financialization, new bussiness perimeter and union action challenges

1. ?De que crisis me hablas?

Desde finales de los 60, nos encontramos ante una ralentizacion de la dinamica de acumulacion, impulsada por una productividad creciente--si bien con un ascenso cada vez mas debil--y acompanada de una mayor concentracion de la renta. En aquellas fechas los programas socialdemocratas perseguian ampliar la base de la demanda mundial corrigiendo los desequilibrios Norte/Sur en el comercio mundial para evitar la crisis de sobreproduccion (oferta) que se estaba gestando, cuanto menos en el mundo occidental industrializado. Se asistio entonces al nacimiento de la UNCTAD (1) (Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo, 1964) y, a finales de la decada, se materializa la iniciativa hacia un Nuevo Orden Economico Internacional (NEOI, 1974). Se aspiraba a cambiar las bases del crecimiento potenciando, de algun modo, la demanda efectiva planetaria. Pero la globalizacion sin normas que se abrio paso, gobernada por las corporaciones, acelero el final de un modelo que, en el mejor de los casos, no fue mas que la "excepcion keynesiana de posguerra".

Entre finales de los anos 60 y la decada de los 70 se asiste a unos anos convulsos de tension sociopolitica, que acaba en un consenso-armisticio-redefinicion institucional en la que el resultado neto fue favorable a los de arriba. Esto hace posible en los anos 80 la instalacion de una nueva plutocracia, amparada en una fundamentacion ideologica neoliberal y de redefinicion de la funcion del Estado, que baso su gestion en politicas de austeridad salarial, redefinicion de los servicios publicos, soporte a la iniciativa privada y en la regulacion flexible de la oferta. La expansion dejo de ser la referencia dando lugar a una acumulacion basada en la concentracion del capital y en la reapropiacion del valor. Ascendio el desempleo, se empezaron a mermar los derechos sociolaborales, se modero la evolucion de los salarios directos e indirectos, y se favorecio la intensificacion de la extraccion de plusvalias relativas y absolutas para las grandes corporaciones industriales y (2) financieras privadas de los paises centrales. La politica de liberalizacion comercial (2) y globalizacion del capital, en clave de reconquista adquisitiva de recursos preexistentes--publicos, naturales, de otros paises, etc.-, y de explotacion del mundo del trabajo, y no de impulso reinversor e innovador, constituia la respuesta reactiva de las clases dominantes. La expansion del capital corporativo a escala mundial excluyo cualquier salida basada en la inversion o la redistribucion y mucho menos en iniciativas solidarias.

Sin una oposicion firme significativa, tras los nuevos consensos politicos de los anos 70 y las derrotas de las izquierdas y el mundo del trabajo, el objeto era recuperar la rentabilidad media por unidad de capital, y asi las nuevas clases dirigentes y los grupos politicos que les representan, convencidos o resignados, redefinen el marco de desarrollo. No obstante, pronto se presentaban tambien los limites de las politicas de desinversion selectiva, reduccion de la masa salarial, inhibicion de la inversion publica, privatizaciones, y de la relocalizacion de actividades a los paises emergentes, que ocasionaban reducidos crecimientos de la actividad, un fuerte desempleo y precarizacion laboral en paises de la vieja semiperiferia y el empobrecimiento y la dependencia de la mayoria de los Paises del Sur.

Es a partir de la segunda mitad de los 90 cuando se consolida el viraje de la politica economica. Para cubrir el vacio de una demanda insuficiente--tras la intensa concentracion de la renta, moderacion salarial y paro acumulados durante los anos anteriores--se apuesta por estimular la economia mediante politicas monetarias expansivas, la progresiva desregulacion financiera y de movimientos de capitales, y, dando pie a facilidades de credito hasta volumenes y proporciones desconocidas, en condiciones totalmente ineditas. Las empresas industriales y financieras comenzaran una espiral de apalancamiento, haciendose dependientes de la maxima de "dar el mayor valor al accionista" (y a los prestamistas). Con ello priorizan el reparto de dividendos o devolucion de intereses y la inversion queda arrinconada ante las exigencias de devolucion de las deudas.

A partir de febrero de 1997 "... 70 gobiernos concertaron un acuerdo sobre los servicios financieros que abarco mas del 95 por ciento del comercio de servicios bancarios, de seguros, de operaciones con valores y de informacion financiera" (OMC, 2011) abriendo paso a una libertad sin limites para el capital, bajo las reglas globales de la Organizacion Mundial del Comercio al dictado de los grandes paises occidentales. Coincide con ello la satanizacion academica y cultural de la regulacion del capital, imprescindible en un sistema de monedas y divisas flexibles en mercados desiguales de renta y productividad.

Entonces, miles de acuerdos bilaterales entre paises occidentales y en desarrollo--en 2009 se cifro hasta 5.939 acuerdos bilaterales de inversiones (WIR, 2010) despliegan la expansion financiera mundial, sin regla alguna basada ni siquiera en la multilateralidad. Esto da lugar a procesos de abuso, que mas que impulsar las inversiones netas directas ha abierto autenticos procesos de adquisicion (3) del patrimonio natural y productivo de terceros paises por parte de las transnacionales del Norte (4). A escala internacional, la expansion de las "inversiones en el exterior" (FDI, en ingles), alcanzarian un protagonismo estelar en los finales de los 90 y principios del 2000, muy por encima de la expansion del comercio mundial de mercancias entre areas desarrolladas y emergentes en desarrollo.

El sector financiero privado, en un marco sin regulacion, se erige en autentico soberano del sistema economico global (FMI, OCDE, Basilea,..) aumentando su influencia economica y politica. Los bancos centrales hacian dejacion del control basico, y en la practica, frente a la expansion de los activos financieros, desaparecian los coeficientes de caja y las reservas obligatorias para problemas de capitalizacion en situaciones adversas. La regulacion financiera hizo una apuesta radical por facilitar la movilidad del capital, por desfiscalizar las inversiones transnacionales, por no condicionar ni supervisar conductas arriesgadas, y por ser completamente permisivos con la presencia de espacios off-shore, los paraisos fiscales, erosionando la eficacia reguladora de los Estados; lo que propicio el endeudamiento masivo, en primer lugar de la propia banca, para postergar el declinar de una demanda agregada exhaustiva y declinante en occidente.

La desregulacion financiera supuso mayor flexibilidad operativa para la banca y los seguros; y dio un papel nuevo a otras figuras tales como las agencias de calificacion de riesgos, evaluando el complejo y tramposo mundo de los mercados financieros. O las agencias de tasacion que alteraban el precio estimado de los inmuebles hipotecados a favor de las cuentas y condiciones de prestamo del sector bancario.

Un proceso de desregulacion bancaria, que tambien facilito y estimulo el surgimiento de la "banca en la sombra" y la aparicion de nuevos agentes instrumentales: las sociedades de inversion. Sus diferentes variantes han operado con grandes margenes de maniobra mediante el recurso al apalancamiento, facilitado por la banca, obteniendo un lucro muy por encima de la media, si bien con consecuencias destructivas para el aparato productivo y el empleo.

El endeudamiento o apalancamiento financiero puede llevar a funcionar con recursos ajenos en una proporcion tan alta, que en determinados casos multiplica varias veces el nivel de los recursos propios. La alarma empresarial se enciende cuando los flujos de actividad e ingresos se ven ahogados por las exigencias de devolucion del principal y los servicios de la deuda. En este contexto, una parte de las clases capitalistas estan modificando su papel de inversores para adoptar otro de acreedor rentista, beneficiandose de ser los receptores de estos flujos economicos que inhiben la reinversion.

A principios de este milenio se alcanzaban, sobre la base de la concentracion de capital, reapropiacion financiera del valor y la moderacion de las rentas salariales, los niveles de rentabilidad de las decadas de la segunda posguerra mundial. Sin embargo, la tasa de acumulacion no paraba de aminorarse en la Triada (EEUU, UE, Japon), por el drenaje de los excedentes hacia los rentistas financieros, al tiempo que parte de la inversion se desplazaba a paises emergentes.

Todos estos elementos alimentan las bases de la posterior hipertrofia financiera (Albarracin, 1994) y manifestaciones de la misma como fue la burbuja inmobiliaria. Esta situacion condujo a una decada (1996-2007) de prosperidad rampante que escondia bajo la alfombra sus contradicciones. Justamente hasta que los flujos de devolucion de los prestamos empezaron a superar los flujos de efectivo recabados por los beneficios de explotacion de la actividad y aquellos sectores refugio, como fue el de la construccion en paises como EEUU, Irlanda o Espana, agotaron su recorrido como locomotora de la economia.

Las contradicciones podian transferirse o derivarse transitoriamente en el tiempo o geograficamente, pero no evitarse. Las condiciones del desarrollo capitalista se habian tensado al maximo. Los Estados, familias, y, mas que ningun otro actor, empresas y bancos se habian endeudado de manera formidable, postergando hacia el futuro los problemas. El recurso al "espejismo" a una demanda artificial creciente finalizo y la nube de expectativas muto en una enorme losa que se desploma sobre nosotros.

2. El capitalismo financiarizado: un regimen de acumulacion sin inversion

La tasa de rentabilidad se ha desconectado de la tasa de acumulacion (Husson, 2009), al desviarse gran parte del excedente a las arcas del Management financiero. Se habla, asi, de una tasa de beneficio retenido (Alvarez, I; 2007) o neto de las empresas (Shaikh, 2011) que se refiere al porcentaje del excedente liberado de intereses y dividendos pagados en los mercados financieros, sensiblemente inferior a la tasa de rentabilidad clasica, que marca un limite inferior para materializar nuevas inversiones.

La financiarizacion entrana, con la el apalancamiento masivo, un sintoma de la crisis; con las nuevas practicas y figuras societarias, un vehiculo de apropiacion del excedente; y un gran obstaculo al desarrollo., es una sintomatologia compleja que coincide con la manifestacion final de una crisis de fondo. Una contradiccion basica entre capacidad de acumulacion y reproduccion del sistema capitalista, entre la concentracion del excedente y la distribucion del mismo. Estas consecuencias se expresan con toda elocuencia a traves de la crisis de la deuda, sobre todo del apara to empresarial privado y, por mecanismos de socializacion de las deudas privadas del sistema financiero en forma de deuda publica, de los Estados.

El problema principal de la crisis economica actual consiste en una generalizacion masiva del endeudamiento, que para el caso espanol se acerca al 400% del PIB en el ano 2011, y cuyo peso principal recae en el apalancamiento financiero de las empresas privadas, financieras e industriales. Mas exactamente, el 63% del volumen total de la misma era de las empresas privadas, el 21% por deudas de los hogares--fundamentalmente hipotecarias-, y solamente el 16% del sector publico, segun datos del Banco de Espana.

La cada vez mas extendida crisis de liquidez, o incapacidad de atender en plazo los compromisos de devolucion de deudas, se agudiza como problema por las transgresiones a la legislacion--de por si laxa--haciendo posible la continuidad de entidades insolventes que actuan como, tal y como se denomina en la jerga, zombies. Lo cual desacredita a los supervisores financieros responsables (Gutierrez, 2011), pulverizando incluso la credibilidad de los sistemas de contabilidad y auditoria. La crisis de liquidez esconde, en este sentido, una crisis de solvencia. La sequia del credito que se ha venido a sumar obedece a diferentes factores: aprovechamiento de los prestamos baratos del BCE para adquirir deuda soberana en condiciones muy ventajosas, escasas expectativas de ganancia de casi ningun sector que retrae a la banca de proveer credito, el uso de esa financiacion para cubrir agujeros propios del sistema financiero, y el lastre general debido a los niveles y condiciones de la deuda. Todo esto empuja a una tendencia depresiva macroeconomica global.

De este modo, el capital financiero se constituye ahora en el eje de la apropiacion y de la concentracion del valor, y un lastre a la generacion de riqueza. No solo es un obstaculo pasivo que inhibe la inversion, tambien pone en juego activamente nuevas practicas y figuras instrumentales, ocasionando, entre otras cosas, una nueva reordenacion del perimetro y dinamica empresarial (Alvarez, 2007). Las empresas industriales andan con un ojo en los mercados financieros para tomar decisiones rentables de inversion, y al sopesar sus iniciativas sobre los fundamentales en base a como lo valoran estos mercados, financiarizan tambien su conducta de modo semejante a que lo hacen los bancos. Como hemos visto, el sistema financiero desarrolla una canalizacion de fondos a traves de ciertos vehiculos--sociedades de inversion y otras figuras afines-, desviandolos de la inversion e iniciativas de innovacion o, si lo hace, sometiendo su curso a medidas de racionalizacion rentable de la produccion. Asi es como cabe entenderse la paradoja de las altas rentabilidades y los reducidos niveles de acumulacion que se han observado.

Cabe apuntar tambien a nuevas formas, mas incisivas si cabe, de control de los recursos y de extraccion del excedente, que sustituyen incluso a la propiedad. Con la potestad de conceder o no financiacion, manejando las compuertas de la liquidez y el credito, el sistema bancario ha conseguido capturar a otros que les necesitaban, generando redes de dependencia tan intensas o mas que la propiedad. Los procesos de financiacion y de realizacion subordinan las fases productivas a su dominio. Y en este caso, una dinamica cada vez mas habitual es que sean los obligacionistas, muchas veces "propietarios en la sombra"--pudiendo cobrar la forma de sociedades de inversion o de bancos directamente-, los que se apropien del excedente en forma de intereses (veanse los prestamos participativos) y no de dividendos. Los intereses en la contabilidad fiscal son un gasto, y desgravan, mientras los dividendos repartidos no. Los viejos inversores prefieren, de este modo, disfrazarse de prestamistas.

No obstante, buena parte del sector financiero, en este contexto de sobreproduccion hiperfinanciarizada, se ve abocado a adelgazarse, y con el va a arrastrar y deprimir al capital industrial. El proposito del segmento bancario mas influyente es, como principal acreedor, hacerselo pagar a los deudores (empresas industriales/productivas, hogares y Estados, por este orden de importancia), sobre los que, en las condiciones con las que se contrajo, recae la inmensa mayor parte del riesgo de las operaciones de deuda.

Mientras la banca aseguraba gran parte del riesgo con garantias, hipotecas y avales, los endeudados se encadenaban, muchas veces personalmente, casi de por vida. La gran banca privada ha jugado con un bajisimo "riesgo moral" pues mientras actuo concediendo prestamos con ligereza, no solo disfruta de garantias para compensar si las operaciones marchan mal, sino que, ante riesgos de insolvencia ha gozado de rescates publicos sucesivos, o transferencias de recursos indirectos por los diferenciales de tipo de interes entre los prestamos del BCE al 1% y los retornos obtenidos por la compra de la deuda publica, sobre la que tiene el monopolio prestatario. O como es el caso de las cajas de ahorros, inyectandoles recursos publicos, bancarizandolas, privatizandolas a bajo precio, o destruyendolas. De esta manera, con las fusiones, adquisiciones, y quiebra de un segmento de cajas de ahorros y pequenos bancos el sector financiero esta quedando irreconocible.

3. Financiarizacion, especulacion y monopolizacion de los mercados de deuda y bienes primarios

Se ha hablado sobremanera de la especulacion (inmobiliaria, financiera, comercial, etc.) como causante de todos los males que nos aquejan. Sin embargo, la razon de la "alteracion de los precios" y el juego oportunista de intermediarios no es la formula adecuada para dar explicacion a la causa principal de la crisis. Deben senalarse otros factores tales como un ejercicio de poder--oligopolico, de presion institucional formal o informal--y, sobre todo, a una logica sistemica relacionada con el ciclo del capital, la crisis de acumulacion, sobreproduccion e hipertrofia financiera. Si solo denunciamos la especulacion vaciamos de contenido nuestra comprension de lo que sucede, corriendo el riesgo de hacer pensar que, si no hubiese oportunismos e informacion asimetrica, el mercado funcionaria por si mismo correctamente. Nos olvidariamos de que el problema no es, por otro lado, el mal fluir del mercado, sino la dinamica empresarial que es liderada por la rentabilidad, en la que entran en juego competencia y explotacion.

Ha sido frecuente escuchar afirmaciones sumarias que localizaban el espacio financiero en un lugar etereo, casi fuera del mundo. Es preciso advertir de que no hay una disociacion entre economia real y financiera, pues forman parte del haz y enves de un mismo fenomeno de acumulacion rentable. Se ha dicho que el capital se escapaba al otro mundo de las finanzas. Ese "otro lugar" se presentaba como un espacio de intercambios de papeles sin mas, abonado a una especulacion, sin explicar por tanto el origen de sus fabulosas ganancias.

El mundo de las finanzas esta vinculado a la cadena de valor pues suministra el capital dinerario para su reproduccion. El capital financiero espera la obtencion de un retorno (interes o dividendo) una vez realizado el excedente del proceso de produccion y circulacion a los que presto o en los que invirtio. Cuando provee capital y se formaliza en titulos (acciones, obligaciones, bonos, etc.) su valor depende de los resultados futuros de los fundamentales que los respaldan. En los mercados financieros, el conjunto de titulos vinculados a la marcha de la economia real, son adquiridos tanto para recabar esos retornos como, sobre todo en este contexto de primacia de los mercados financieros, la revalorizacion del precio de dichos titulos. Este segundo factor aboca a la creacion de un capital ficticio, pues la disociacion del precio con el valor y las diferencias entre las rentabilidades esperadas y obtenidas, conducen a la destruccion de capitales cuyo valor no puede realizarse o que los titulos que lo persiguen no pueden apreciarse en un momento posterior. Lo que viene a suceder es como en el 'juego de la silla', los capitales circulan alrededor del valor, y cuando todos quieren "sentarse" algunos quedan fuera. En los momentos actuales hay pocas sillas para tanto capital, y ese capital ficticio desaparecera, y solo permanece una parte mayor de la que es factible merced a las derivaciones de consecuencias que las politicas monetaria y financiera actuales hacen posible aumentando el problema hacia el futuro. De tal modo que economia real y financiera sostienen una relacion mediada a mediano plazo.

En el nuevo contexto de crisis, una fraccion oligarquica del capital trata de blindarse ante la fase declinante ya inaugurada. Un ingente capital que no encuentra destino suficientemente rentable en la inversion productiva habitual lo hace en "bienes refugio" (como lo fue el suelo, o lo estan siendo ahora diversos recursos y servicios energeticos, materias primas o alimentos), o se desplaza en un mercado financiero global a los diferentes mercados geograficos para capturar y concentrar los derechos de propiedad sobre bienes y recursos de paises emergentes o en las nuevas oportunidades de servicios publicos abiertos al negocio privado. Es esta fraccion transnacional del capital la que ha empleado las facilidades financieras del nuevo contexto. Con estos recursos se ha apropiado bienes y excedentes de forma monopolistica. Una conducta de adquisicion o acumulacion por desposesion (Harvey, 2004) que se mueve orientada por la diversificacion y jerarquizacion de mercados y sectores de diferente escala de rentabilidad. No se logra lo mismo si uno ocupa un segmento de la cadena de valor que otra, en un sector o mercado que otro. Las ventajas absolutas de las posiciones oligopolicas presentes en las fases primera, de financiacion, y final, de distribucion son muy importantes, frente a intermedias como son las extractivas, productivas o de transporte. Tambien resulta estrategica la fase de diseno de sistemas y de propiedad y control de patentes. Asimismo, el beneficio que recaban grandes empresas y transnacionales, son muy superiores a las que se consiguen en mercados locales por parte de pequenas empresas y otras empresas auxiliares.

La plutocracia piensa que aun puede darsele una vuelta de tuerca al mercado global liberalizado. Ha comenzado en primer lugar con el mecanismo de extorsion de la deuda en virtud de la cual se socializan las deudas privadas convirtiendose en publicas, con medidas de desfiscalizacion y rescate economico al capital privado, para soslayar cualquier linea de reestructuracion o quita de las deudas que soportan las mayorias sociales. Las politicas de recortes sociales de prestaciones y servicios publicos aplicadas de estos cuatro largos anos de crisis ratifican que el Estado prioriza devolver deudas a cualquier otro objetivo (Albarracin, 2011), sin impedir que el capital financiero disfrute de un escudo proporcionado por el Estado. Los limites al endeudamiento y deficit fiscal, que en el caso de Espana se acometieron con reforma alevosa y autoritaria, entranan la constitucionalizacion politica de estas practicas (Brana y Estrada, 2012)

Todo esto se materializa en una "transicion corporativa" hacia una estrategia empresarial que toma posiciones de forma adquisitiva (Carpintero, 2009), sin creacion de nueva riqueza. Las grandes companias economico-financieras encaran desde hace anos un reposicionamiento hacia la denominada "geopolitica de la escasez". Ejemplo indiscutible de esta situacion es el "aumento de la especulacion financiera en los mercados de productos primarios" (UNCTAD, 2011). El proposito de esta estrategia corporativa, sustentadas tambien en presiones politicas a los gobiernos, como los ABI (Acuerdos Bilaterales de Inversiones), persiguen garantizar y blindar su rentabilidad en areas de negocio que presenten ciertos rasgos:

* Una demanda inelastica, por ser bienes de necesidad social fundamental. Pueden referirse a bienes naturales esenciales (energias clasicas como el petroleo, materias primas como el agua, o la propia industria alimentaria) o a bienes de naturaleza publica hasta ahora ostentados por los Estados-Nacion, cuyo papel esta en retroceso (educacion, pensiones, sanidad, seguridad, etc.). La aplicacion de titulos de propiedad sobre bienes naturales hasta ahora sin propietario, o las privatizaciones de bienes hasta ahora publicos o comunitarios responden a esta tendencia.

* Son bienes cuya necesidad puede ser tambien inelastica en funcion de la manipulacion y alteracion de ciertos parametros. Por ejemplo, los servicios sanitarios o la industria de la salud, la seguridad privada, o la industria armamentistica. En efecto, el miedo y la represion pueden "generar fantasmas cuyo espectro se presenta como necesidad" (como lo ha hecho la publicidad excitando el deseo en el ambito del consumo privado), pues basta con infundir temor o inventar peligros, enfermedades o enemigos para que la sociedad estime oportuno gastar en este tipo de mercancias. Dentro de este capitulo cabe incluir tambien esferas delictivas: narcotrafico, trafico de armas, mafias, etc. El nivel de institucionalizacion puede ser muy diferente dentro de este campo.

* Apropiarse y concentrar la propiedad de bases fundamentales de produccion del ciclo actual y de un posible ciclo futuro de acumulacion, mientras se aguarda a la salida de la crisis. Por ejemplo, constituye una oportunidad acaparar reservas de materias primas estrategicas, aquellas cuya demanda esta en continua expansion desde hace decadas; asi como dominar las posibles energias--renovables o no--que la puedan sustituir, para dosificar su incorporacion a los mercados con la mayor rentabilidad posible. Un ejemplo adelantado de estos movimientos del capital multinacional corporativizado es la inundacion de Brasil con inversiones en la agro-industria del etanol, que en tan solo el 2006, recibio inversiones extranjeras por un valor de 6.000 millones de dolares (GRAIN, 2007)

* Como siempre, la energia esta intimamente vinculada a la historia del capitalismo: La apuesta por la energia nuclear da tiempo para hacer rentable a otras energias alternativas hoy por hoy costosas. Solo Fukushima ha convencido al mundo entero de su tenebroso lado oscuro.

En suma, la experiencia muestra que las grandes corporaciones capitalistas han llevado sus negocios apalancados financieramente, que no sus capitales, directamente a la apropiacion del tuetano de los bienes y servicios fundamentales para la poblacion, con importantes repercusiones sobre la sostenibilidad del planeta.

4. La empresa financiarizada: escenario de los conflictos y derivas del capitalismo postmoderno.

Es preciso poner atencion en los mecanismos microeconomicos, porque es la empresa privada capitalista la figura juridico-legal (ente celular del sistema capitalista) que instrumenta el grueso de estas transformaciones e impone a los Estados regulaciones a su medida. Por eso es relevante examinar los cambios que han tenido lugar en la forma en que las empresas han financiado sus inversiones, asi como en los patrones de extraccion de la ganancia y sus modos de distribucion hacia las familias, clases inversoras, rentistas y accionistas. Los objetivos de las empresas son determinantes para entender en terminos historicos la evolucion del regimen de acumulacion global y el capitalismo.

Desde finales de los 80, las finanzas en la dinamica capitalista han presidido la cadena de valor capitalista y se ha constituido en la referencia principal de apropiacion y realizacion economica para el capital financiero e industrial. En particular, la banca y los seguros, como agentes principales, mediatizan diversos instrumentos para condicionar el curso de la economia. En las pautas de reproduccion de estas estrategias tambien participan activamente grandes corporaciones tecnologicas, energeticas, automovilisticas, alimentarias, etcetera, pudiendose afirmar que la financiarizacion comporta un rasgo conductual, tambien, de la gran industria.

Las corporaciones financieras promueven nuevos vehiculos financieros como son los diferentes tipos de sociedades de inversion (5) (fondos de inversion, capital riesgo (6), fondos soberanos, fondos de pensiones, fondos de grandes fortunas).

Los hedge funds (7) han supuesto un salto cualitativo en el mundo de las finanzas con la expansion de la innovacion financiera--como por ejemplo con los "derivados financieros", que no cotizan en mercados regulados, y desestabilizan todos los mercados de capitales--modificando, de forma artificial, los limites del endeudamiento hasta niveles inimaginables.

Las private equity o capital riesgo tambien han intervenido en las empresas racionalizando produccion y empleos. Las sociedades de inversion (8), con la aportacion y financiacion de la banca y empresas de seguros, mueven y destinan importantes volumenes de capital a adquirir las acciones de empresas rentables (o a prestar dinero con tasas de retorno escandalosamente altas, via ingenieria financiera, como son, por ejemplo, los prestamos participativos (9)), han puesto en practica diferentes iniciativas extractivas del valor anadido industrial, como las del leveredge buy out (compras apalancadas para su posterior venta) a partir de las cuales el accionista principal succiona los recursos del activo--derivando su propia deuda a los balances de la empresa que adquiere como principal o unico accionista-, trocea la entidad, y pone a la venta las partes mas rentables, cerrando las que lo son menos. Son los fondos de capital-riesgo las que han operado aprovechando los vacios legales en materia de regulacion contable sobre empresas que reunen algunas de las siguientes caracteristicas:

* Alto porcentaje de cash-flow respecto a activo. Los fondos de inversion buscan contar con una alta liquidez para poder hacer frente de manera inmediata a la deuda contraida por el fondo en la adquisicion del capital mayoritario de la empresa. Los sectores de alta facturacion como el comercio, la alimentacion, la hosteleria, el transporte, etcetera cumplen este perfil.

* No cotizar en Bolsa o que a la empresa le resulta facil salir de ella. Las empresas que no cotizan no estan bajo el control supervisor tipico que exige estar alli. Una empresa que no sea muy visible publicamente, y que permita acciones poco transparentes sin un gran impacto visible en la sociedad o ante los organismos de control publico o sindical cumple una caracteristica de interes para estos fondos.

* Ser una empresa con alto potencial de crecimiento de su rentabilidad. Serian empresas con un nivel de endeudamiento no muy alto, de tamano medio, que, estando en buenas condiciones ofrecen mucho margen, o activos fisicos, industriales o comerciales, que faciliten base de apropiacion de su rentabilidad mediante reestructuraciones, aumento del endeudamiento y practicas de racionalizacion.

La desregulacion del sistema financiero, mercantil y societario, ha supuesto un cambio en las relaciones de poder en el seno de las empresas. Entre las conductas que mas se han extendido a nivel microeconomico, estan las referidas a las formas como las empresas, o sus propietarios, han financiado la inversion, provocando una modificacion sustancial en los patrones de distribucion de dividendos. El caso paradigmatico ha sido la innovacion clave en la relacion: financiacion externa/capital social de las empresas.

El recurso a prestamos de terceros (inversores en mercados de capitales) o de sus propios accionistas en forma de prestamos participados, que mutan lo que debiera ser un recurso propio en otro ajeno para la contabilidad de la empresa, deriva en que las ganancias del capital ya no se persigan como beneficio incierto y distribuido en dividendos sino mas bien convirtiendo este en interes a pagar a un tipo definido de antemano. Esto afecta a la propia solvencia de las empresas y a la participacion de la masa salarial en el valor creado. La rentabilidad contable de las empresas se reduce, pero la tasa de ganancia de los poseedores del capital "prestado" se incrementa y, debido al tratamiento fiscal, reduce costes en el impuesto de sociedades. Este proceso se ha extendido por todo el mundo empresarial, a todas las escalas y tamanos, desde las microempresas hasta las grandes corporaciones. Algunos expertos en microeconomia y fiscalidad empresarial denominan estas tendencias como la extension de un "capitalismo a credito" que "disfraza los beneficios de costes financieros" (Sanz, 2009).

Nuestra experiencia profesional nos esta enfrentando a diario a observar empresas de todo tipo, actividad y tamano, con "resultados contables" negativos o reducidos que emplean este pretexto para presionar a la moderacion de sus masas salariales, mientras los flujos financieros a los prestadores de capitales se incrementan en grandes proporciones y volumenes.

Entre tanto, las corporaciones industriales al mismo tiempo configuran sociedades instrumentales funcionales a sus grupos de empresa-red transnacional, con propositos de optimizacion financiera, dilucion de responsabilidades con el empleo y la produccion y derivacion de riesgos a otros actores productivos (pequenas empresas, trabajadores, etc.). La dificultad de identificar a los causantes de las conocidas "externalidades", sobre todo si son negativas, y la politica de imagen y responsabilidad corporativa, en general simple mercadotecnia social o medioambiental, originan una confusion que imposibilita determinar quien debe responder de que.

La empresa, en tanto que unidad operativa de produccion y toma de decisiones, pierde identidad y autonomia, sea como figura emprendedora, inversora o empleadora. Un nucleo de capitalistas y gestores asociados disenan la extension de la empresa-red (holdings empresariales, grupos de empresa, redes de subcontratacion de proveedores y distribuidores), con jerarquias y contabilidades intra-grupo, siendo estos quienes adoptan las principales decisiones economicas y obtienen mayor poder economico.

Con la extension de los privilegios a los inversores capitalistas y a las sociedades gestoras de sus fondos, mediante el manto juridico protector de las sociedades anonimas (leyes concursales, derecho mercantil, etc.), el universo de prioridades de la empresa hasta ahora conocido ha sido profundamente alterado. Efectivamente, ahora las empresas no buscan simplemente un beneficio de explotacion en base a una produccion viable. Su existencia es tan solo un instrumento para proporcionar dividendos o intereses al capital financiero cuya conducta se orienta solamente a la succion de valor anadido y margenes de diversas empresas a lo largo de una cadena de valor (pymes, filiales, subcontratas, proveedores, distribuidores, etc.).

Una creciente proporcion del beneficio obtenido se extrae "disfrazado" de intereses o se retiene para que quede en manos del accionariado y diferentes grupos rentistas impidiendo que el excedente se reinvierta, en forma de mantenimiento, expansion productiva, o innovacion tecnologica. Con ello se adelgaza la capacidad productiva en aras de que el nucleo de actividad que queda despues de la purga sea lo mas lucrativa posible. De este modo no solo se presiona al incremento de la tasa de explotacion, sino tambien se modera la evolucion de la composicion organica del capital (Mandel, 1972), provocando una reduccion del ratio "stock de capital por puesto de trabajo". De tal modo que conlleva una contencion deliberada de la produccion para generar "escasez" relativa al tiempo que depresivas para el conjunto del tejido productivo y social en el que descansa todo proceso de acumulacion.

En una economia-mundo en la que los activos financieros alcanzan un valor de mercado varias veces superior a las transacciones de bienes y productos que tienen lugar anualmente se instaura la "dictadura de la liquidez" exigida a las participaciones y titulos financieros. En este contexto, las actividades empresariales que se han visto mas perjudicadas estan siendo aquellas que exigen procesos de maduracion mas largos. La financiarizacion ha provocado que una porcion creciente del capital opte, en medio de una inexistente regulacion internacional, y permisividad ante los paraisos fiscales (10), por colocar su capital en soluciones economicas que minimizan los periodos de inversion, organizacion y desarrollo de mercados incipientes, arriesgados o menos rentables.

Frente a las clasicas estrategias productivistas de posguerra, en plena etapa keynesiana, se adoptan medidas de "recentramiento (refocusing) y racionalizacion del capital", en las que no se expande o mejora el sistema productivo. Estas practicas consisten, en resumidas cuentas, en:

a) Reestructuraciones. Recorte de areas, o bien venta o externalizacion de estas. Con ello una parte menos estrategica o bien sirve a unos ingresos extraordinarios, o bien tambien pueden mantener una relacion productiva posterior, pero con unos costes menores y riesgos que quedan fuera de la empresa mediante subcontrataciones.

b) La especializacion de la empresa para obtener primacia en el mercado. Mas alla de una innovacion especifica mas eficiente o distintiva, puede llevarse a cabo simplemente mediante la fusion o la adquisicion de otras empresas competidoras para alcanzar la mayor cuota y poder de mercado en un area de negocio, en el sector de referencia. Esta estrategia tampoco aumenta la capacidad productiva de un sector, sino que simplemente implementa una estrategia de concentracion monopolista.

c) En algunos casos, con menos escrupulos aun, se apuesta por exprimir directamente el activo de la empresa o alguna caracteristica de interes para hacer de la empresa en si la fuente de ingresos, aun a costa de su destruccion. Se planean salidas de inversores/prestamistas a corto plazo, pasando por la adquisicion de la mayoria de las acciones de la empresa, con recurso a apalancamiento financiero, cuya deuda luego se traspasa a la propia empresa (con transacciones tales como honorarios por consultoria, pago de primas de emision, etc.). Tras obtener una pronta liquidez que se destina prioritariamente a cubrir las deudas del fondo inversor, se venden los activos empresariales, para repartir dividendos a los accionistas, que suelen ser las mismas sociedades de inversiones que han comprado con recurso al apalancamiento. Este tipo de practicas, ya mencionadas, tipo leveredge buy out, aun sin una regulacion que les ponga coto, ha acabado con miles de empresas y empleos en todo el area occidental, como han denunciado organismos sindicales internacionales (UITA, 2007).

La consecuencia sociolaboral mas importante, mas alla del frecuente fraude y elusion de las regulaciones mercantiles y fiscales, es la subordinacion del derecho laboral al derecho mercantil y por tanto el menoscabo de la calidad de las condiciones de empleo y trabajo. Todo ello, implica la perdida de eficacia de la negociacion colectiva e influencia sindical. Las nuevas estrategias empresariales, asi, no solo suponen un reordenamiento de la competencia intercapitalista, o incluso una amenaza a la figura de la "empresa clasica", sino sobre todo una practica agresiva para apropiarse y erosionar la masa salarial y los derechos que hasta la fecha le venian asociados.

5. El Estado secuestrado por el poder economico corporativo.

El proceso de financiarizacion tambien esta animado por la politica economica y por la forma de Estado de los ultimos treinta anos, que ha apostado por una regulacion flexible, o incluso una desregulacion deliberada. En este periodo hemos asistido a una creciente liberalizacion y privatizacion (Carpintero, 2009) de la politica monetaria (tipos de cambio e interes, disminucion de los instrumentos e intensidad de intervencion de los bancos centrales, liberalizacion movimiento de capitales, expansion del dinero bancario, etc.) y de los mercados financieros. Ademas, las politicas fiscal y monetaria han alentado el desvio del capital hacia la esfera financiera, en un contexto de titularizacion masiva, empezando por los deficits y deuda publicos, la privatizacion de los sectores publicos, y la gestion de los fondos de pension de empleo. Se ha permitido el incremento del endeudamiento hasta el paroxismo de la irresponsabilidad (Gutierrez, 2011).

Por otro lado, parece que los riesgos sistemicos, de alcance internacional, solo pueden tener una respuesta politicamente coherente con un proyecto civilizatorio para todo el planeta, desde un nivel transnacional. Pero, no es casual que los paises aventajados del mundo se hayan encargado de reactivar o actualizar (G8) las antiguas instituciones del Consenso de Washington para convertirlo en el club de discusion y toma de decisiones de los poderes facticos (estatales y de las grandes corporaciones privadas de los paises mas influyentes). Ese "gobierno mundial" no es, sin embargo, el gobierno de todos, sino el de unos pocos sobre todos los demas. En la actualidad el mundo esta troquelado en bloques y areas regionales que compi ten entre si. Tambien cabe augurar fuertes tensiones para configurar cualquier linea sostenida de dicha "oligarquia autoritaria mundial".

Desde la plataforma explicita que el denominado Consenso de Washington supuso para habilitar las inhibiciones de regulacion de estas actividades, la proliferacion de instituciones y activos/derivados financieros no han hecho sino crecer exponencialmente (Alvarez, 2007). Una estrategia de valorizacion del capital que alcanzo su maximo nivel en 1998, cuando los representantes de EEUU, en el Comite de Politica Fiscal de la OCDE impusieron sus tesis sobre el control y listas de paraisos fiscales, echaron al traste toda la doctrina acumulada desde los anos 70 abriendo paso a una definicion de "paraiso fiscal" basada tan solo en la colaboracion y transparencia.

La manera de afrontar este cataclismo ha sido la intervencion del Estado que transfiere el problema de la banca y del sector privado, tanto del rentista como de la gran industria, al presupuesto publico.

La etapa inaugurada supone un cambio de epoca donde se demuestra agotado el auge rampante estimulado por una politica monetaria expansiva, a modo de anabolizante, desde la segunda mitad de los 90 hasta 2007. La sobreproduccion acumulada termino por saturar tambien hasta sectores que aparentaron mayor recorrido, como la construccion, en un contexto en el que la acumulacion, la inversion y la demanda, mostraban unas expectativas declinantes en otros sectores. La caida de la tasa de rentabilidad, al finalizar el empuje de sectores locomotora, y la inmensa losa del endeudamiento privado condujeron a una Gran Recesion. Esa recesion no ha constituido un accidente sino el prolegomeno a una epoca de decadencia, que alternara depresion y estancamiento. Una larga etapa de destruccion del capital publico y de eliminacion de empleo o, cuanto menos, de deterioro mas acusado de las condiciones laborales y los derechos asociados.

Un fuerte y autoritario liderazgo de las burguesias de los paises centrales, que han silenciado e incluso maniatado a la Comision Europea, ha puesto en marcha un conjunto de mecanismos y medidas que estan extorsionando a los gobiernos europeos. Se trata de un sistema de saneamiento de la maltrecha solvencia privada, para que sea el esfuerzo de la ciudadania y las fuerzas del trabajo las que se sacrifiquen a favor de una minoria. El mecanismo ha consistido en los pasos subsiguientes:

* Proceso de devaluacion y regresion fiscal a las rentas del capital y patrimonio, reduciendo tipos, eliminando figuras impositivas, creando algunas como las SICAV, o mediante desgravaciones fiscales y bonificaciones a la seguridad social han proliferado, por los menos desde mediados de los 90. Los denominados enganosamente en su dia como estimulos fiscales, han supuesto una merma sensible de ingresos publicos.

* Fuertes transferencias y subvenciones al capital a ciertos sectores privados que habian formado desde tiempo atras influyentes grupos de presion grupos energeticos, automocion, educacion privada y concertada, etc...-.

* Paso de un superavit a un importante deficit publico, y emision consiguiente de deuda publica para sufragarlo.

* Provision de facilidades financieras a las entidades bancarias por parte del Banco Central Europeo, a tipos muy bajos, en la actualidad un 1%, que es utilizada por el sistema bancario privado, para financiar la compra de deuda soberana de los Estados miembros del euro. Eso si a tipos mucho mayores, con diferenciales del 4%, o superiores para muchos estados: Grecia, Irlanda, Espana, Italia.

* Reduccion de servicios publicos y derechos sociolaborales--el denominado Pacto Fiscal, impuesto a finales del 2011, obliga a revisar a la baja regulaciones laborales y de negociacion colectiva--con el prioritario objetivo para los Estados miembros de reflejar la voluntad de devolver todos los compromisos de la deuda.

* Incremento fundamentalmente de impuestos regresivos e indolencia en la persecucion del fraude fiscal, que se estima merman, para el sector publico espanol, los ingresos fiscales en aproximadamente 59.515 millones para 2009, con tres cuartas partes del mismo (41.582 millones) localizados en 41.582 grandes empresas (Gestha, 2011).

El "Pacto Fiscal" o Nuevo Tratado de Estabilidad, Coordinacion y Gobernanza de la Union Economica y Monetaria entrana una socializacion de perdidas masiva, mediante la conversion a gran escala de la inmensa deuda privada en deuda publica. Sin embargo, blindara las condiciones los niveles de beneficio de las corporaciones oligarquicas que, al menos, desde mayo de 2010 han impuesto sus politicas a los gobiernos europeos, sometiendo incluso a reforma las constituciones nacionales (Brana y Estrada, 2012).

En suma, los que en principio eran los principales deudores privados pasan a posicion de acreedores de lo publico, y una situacion de poder indudable, capaz de, al tiempo que se sanean las cuentas financieras privadas, influir sobre el poder publico orientandolo a satisfacer sus intereses. Ni que decir tiene que el mecanismo de extorsion de la deuda, tanto en sus efectos de sustraccion de los recursos publicos como en la imposicion de una determinada linea politica, consagrada en la reciente constitucionalizacion de la estabilidad presupuestaria, debe interrumpirse para levantar otro modelo de desarrollo. Este debiera fundamentarse en una reforma fiscal progresiva y directa, mas inversion y empleo publico, y una mejora sustancial de los servicios publicos. Tambien debiera plantear la necesidad de emprender una auditoria ciudadana sobre las deudas--y de los acreedores--para determinar la legitimidad y razones de por que se contrajo, en que condiciones se establecio y los usos y destinos de esa financiacion, de cara a estudiar una posible reestructuracion o quita de la deuda considerada ilegitima u odiosa.

Ahora bien, el reequilibrio de este modelo de acumulacion financiarizado exigiria tambien a su vez reformas regulatorias del gobierno corporativo de las empresas. Se trataria de lineas de regulacion del siguiente caracter, que empezarian a corregir la microeconomia del capitalismo financiarizado:

* Limitar el poder de decision politica de los accionistas en el gobierno de las empresas que "invierten" sin un proposito de presencia y eficiencia duradera, sin mas fin que "especular" (comprar para vender), o situaciones que ponen en colision "el obtener valor para el accionista" frente a la viabilidady solvencia de las empresas.

* De igual forma, es preciso reflexionar sobre el nivel de dotacion obligatoria de reservas en las empresas (esto es, de reinversion de beneficios), y establecer "reservas obligatorias" (11) para financiar los esfuerzos inversores necesarios para la transicion energetica, tecnologica y de productos y afrontar un cambio de modelo productivo realmente sostenible.

* Mejorar los sistemas de registro del accionariado, personalizando la responsabilidad en la gestion de las empresas en tanto que empleadores y "emprendedores", mediante una regulacion de la "funcion socioeconomica" de la inversion, que determine objetivos a cumplir por las empresas y los propietarios de las mismas.

* Cambiar el sistema tributario apostando por una mayor presion fiscal en materia de impuestos directos y progresivos y especialmente sobre la remuneracion del capital, de forma urgente en las sociedades de inversion, y en un impuesto sobre transacciones financieras internacionales.

* Las posibilidades de sostenibilidad, reproduccion y mejoras distributivas en la renta y en el trabajo, pasa por sostener la viabilidad y utilidad del tejido productivo. Ello exige una profunda revision de la tributacion de los beneficios repartidos y retenidos por las empresas privadas a favor de su accionariado y acreedores financieros.

* El instrumental fiscal debe ir mas alla, y explorar formulas "parafiscales", tales como las "tasas fiscales sobre ingresos o resultados", que permitan garantizar un flujo continuo y estable de reinversion orientada (a renovacion, y sustitucion de procesos y productos, mediante inversiones en I+D+i) y cuya recaudacion se destine, de forma cierta y comprobable a la investigacion y desarrollo del sistema energetico-productivo con innovacion y responsabilidad social y medioambiental.

6. Financiarizacion, organizacion y accion sindical

Las fuerzas sindicales prestaron una atencion tardia e insuficiente al fenomeno de la financiarizacion de la economia, factor clave para entender y enfrentar la crisis actual. El ambito del derecho mercantil y societario esta desbaratando muchas de las conquistas obtenidas para el derecho laboral, pues muchas normativas y acuerdos quedan supeditadas a los amplisimos margenes de maniobra de las empresas, y, en especial, la prevalencia de la "empresa-red" como figura, en la que los acuerdos con los sindicatos quedan permanentemente subordinados o diluidos por esferas de decision que quedan al margen de sus competencias.

La empresa red transnacional y la reubicacion de los espacios de concentracion productiva y laboral constituyen las tendencias del mundo economico. Las cadenas empresariales, franquiciados, holdings, etcetera constituyen la forma dominante que adopta empresarialmente la cadena del valor. Esta aparente fragmentacion, efectiva en lo que atane a la realidad cotidiana de los y las trabajadoras y en especial de su capacidad de negociacion, no impide una mayor concentracion del capital, que se traduce en nuevas practicas de individuacion laboral, y, cuando hay ciertas resistencias, si acaso lo son microcorporativas (Alonso y Blanco, 1999). Estas estan debilitando la clasica fuerza estructural del movimiento obrero, y, en consecuencia, sus medios y modo de vida. Y propician que las dinamicas de financiarizacion puncen a su vez aun mas los derechos procedentes del mundo del trabajo asalariado.

Los sindicatos, si quieren enfrentar la nueva realidad economica, empresarial y sindical--hoy ya puesta "patas arriba" con la reforma laboral impuesta por el Gobierno del PP--han de plantear actuaciones en dos dimensiones complementarias. En primer lugar, poner en pie un nuevo tipo de organizacion participativa que responda al nuevo perfil de la nueva estructura de la economia capitalista. La clave organica no deberia ser la articulacion sectorial/territorial, sino la relacion salarial como fenomeno central--entendida la relacion de clase como trayectoria social y biografica--y la figura de geometria variable denominada "empresa-red" de caracter transectorial y transnacional. Los y las trabajadoras cambian mas frecuentemente de empleo y sector, asi como de "carrera profesional" y la identidad profesional es cada vez mas relativa. La coordinacion transversal entre sectores se ha de traducir en la colaboracion de la accion sindical a escala de concentracion de centros de trabajo y trabajadores (poligonos industriales, centros comerciales, zonas de ocio, poligonos de oficinas y poligonos empresariales), por un lado; por el otro, la colaboracion a lo largo de las empresas-red entre sus diferentes plantillas debe ser otra referencia. Las decisiones clave se desenvuelven a ese nivel y a lo largo de una cadena de valor que atraviesa diferentes fases entrelazadas y multiples empresas de diferente jerarquia a lo largo de diferentes sectores concatenados: desde la financiacion, extraccion, elaboracion, transporte hasta la distribucion comercial. Este nuevo sindicalismo de proximidad, siempre pendiente, y ahora, tras la reforma laboral del PP, como una necesidad imperiosa para la supervivencia sindical, ha de adoptar una perspectiva, un vinculo y coordinacion internacional. Asimismo, no parece admisible que los y las empleadas de empresas de centros de trabajo con poca plantilla, asi como otras muchas figuras laborales como los autonomos economicamente dependientes, carezcan de representacion directa. Hay que propugnar comites de trabajo (work councils), bien de "distrito laboral", o bien de "grupo de empresa" o, en su caso de "empresa-red".

Se hace imprescindible, en lo que concierne a la negociacion colectiva y la regulacion para encauzar la problematica y los excesos de la financiarizacion, presionar para una regulacion economica de todas las iniciativas empresariales que transgredan el principio de gestion empresarial orientada por la viabilidad economica (satisfacer costes a medio plazo) y la eficiencia duradera justificada en una inversion socialmente util, medioambientalmente sustentable, que sostenga el empleo y mejore su calidad; asi como impedir por ley la destruccion de empleo en empresas con beneficios.

Las formas de influir sindicalmente son diversas. A falta de acciones politicas de mayor alcance, para evitar, en particular, los efectos mas perjudiciales de las "practicas extremas" de las sociedades de inversion y las nuevas formas de organizacion mercantil del capital transnacional y corporativo, se puede empezar por:

* Exigir una transparencia contable y una mayor informacion sobre procesos internos de las empresas (relaciones laborales, mecanismos de innovacion tecnologica, sistemas energeticos empleados, planes de inversion y empleo, etc ...). Que se aplique a empresas de cualquier tamano, coticen o no en Bolsa.

* Exigir contabilidades de grupos de empresa, dando cuenta de las transacciones de su mercado interno.

* Acordar y tipificar la responsabilidad de empresariado, accionariado y directivos de personal, de manera subsidiaria y proporcional, con todos los intereses sociales existentes (trabajadores, acreedores, etc.). Establecer clausulas que determinen una mayor responsabilidad personal a los propietarios de acciones. Especial enfasis en situaciones de fusion, absorcion y reestructuracion (externalizacion y recorte de empleos) y quiebras fraudulentas.

* Plantear a los poderes publicos regular los limites a la concesion de dividendos y primas de emision, o los honorarios a los "gestores de los fondos", asi como equilibrar la presion fiscal respecto a otras fuentes de rentas, si es que no se gravan en mayor medida.

* Reclamar a los poderes publicos una regulacion del ambito financiero y unos limites a las practicas de las sociedades de inversion, por ejemplo, exigiendo una inversion con una estabilidad minima en el tiempo para poder influir en el gobierno de las empresas, y una completa transparencia de sus acciones.

* Estimular y reforzar las instituciones (fiscalias de delitos economicos y mercantiles, ampliacion de juzgados mercantiles,.....) dedicadas a la supervision, fiscalizacion y persecucion de las actividades economico-financiero-empresariales en un contexto de multiples jurisdicciones (la mayoria en paraisos fiscales), en las que actuan las transnacionales, y sobre todo las nuevas organizaciones, empresas, y/o sociedades financieras.

En resumen, las contradicciones de una economia capitalista, con cambio tecnologico y logistico continuo, puso de manifiesto la tension basica del capitalismo basada en la ampliacion continua del consumo a base de endeudamiento, sin simultanea distribucion de la renta. El neoliberalismo echo mano de la desregulacion comercial y financiera, a finales de los ochenta y noventa, y sobre la base de un espejismo financiero, el endeudamiento masivo, que hoy dia es el principal obstaculo a la salida de la crisis.

Este regimen del capitalismo ha de ser visto como una reaccion del paradigma neoliberal para hacer frente a las contradicciones en que entraba, concentrando la renta para beneficio de las clases dominantes, con un retroceso inequivoco del salario relativo. Una distribucion regresiva que suponia una amenaza a la demanda agregada, y que la financiarizacion y el endeudamiento intentaron sortear, pero han llevado las contradicciones de este sistema de acumulacion a niveles desconocidos en la historia contemporanea.

Estamos convencidos que la solucion para alcanzar una transicion a economias mas justas y de bienestar global, pasa por una intensificacion sostenida y radical en la distribucion del ingreso, a traves de la distribucion primaria de la renta, que tiene lugar en el proceso del trabajo asalariado, subiendo las retribuciones absolutas, especialmente mediante el desarrollo de los salarios indirectos en forma de servicios publicos y estrategicos en terminos de sostenibilidad socio ambiental, y reduciendo la jornada laboral, en los paises centrales del capitalismo avanzado.

Un proceso que ha de ser acompanado con una profunda y radical reforma de los sistemas fiscales estatales, y de areas economico-empresariales integradas como la Union Europea, asi como mundiales respecto a los paraisos fiscales, que reconduzcan la movilidad del capital. No confiamos, ni deseamos, la reconstruccion y salida de la crisis actual a una indiscriminada expansion de la produccion, a los programas de crecimiento cuantitativo, sino a la mejora de la distribucion de la renta y los bienes y servicios de utilidad y necesidad para los colectivos mas perjudicados del planeta y al interior de los estados nacion.

http://dx.doi.org/10.5209/rev_CRLA.2012.v30.n2.40205

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Daniel ALBARRACIN SANCHEZ

Gabinete Federal de Estudios de Fecoht-CCOO

dalbarra@fecoht.ccoo.es

Eduardo GUTIERREZ BENITO

Gabinete Economico InterferderaL CCOO

eduardo.gutierrez@gabinter.ccoo.es

Recibido: 04-01-2012

Aceptado: 16-05-2012

(1) La UNCTAD, creada en 1964 como entidad intergubernamental permanente, se encargaria de discutir y tomar medidas para intentar acelerar el crecimiento economico y el desarrollo de los paises en vias de desarrollo.

(2) El GATT se establecio tras la segunda guerra mundial promoviendo la liberalizacion comercial y expansion de los mercados, mas alla de los paises centrales, como espacio de realizacion de la mercancia. Fue precursor de la Organizacion Mundial del Comercio que nace en 1995, en sustitucion de aquellos que, aunque multilaterales, configuraban una regulacion liberalizada del comercio, que persiste con la OCM.

(3) Carpintero, O. (2009), asi como Harvey, D. (2004) han caracterizado estas inversiones por seguir un formato de "economia adquisitiva" y desarrollar una "acumulacion por desposesion".

(4) La Secretaria de la UNCTAD de las NNUU ha venido reclamando: "la oportunidad de establecer un regimen mas coherente, equilibrado, eficaz, y favorable al desarrollo" que regulase la movilidad de las inversiones en el exterior de las grandes corporaciones multinacionales. Hoy es todavia una reivindicacion imprescindible, siempre y cuando la "multilateralidad" no sea precisada en terminos solamente de los intereses corporativos del capitalismo global.

(5) "El volumen de transacciones de los mercados de divisas entre 1990 y 2005, en terminos de PIB mundial se ha multiplicado por 3,5, el de deuda publica y el derivados (productos que mitigan los riesgos ante el cambio de los tipos de interes y de cambio) por 4 y el de acciones por 9". (Alvarez, I.; 2007: 23).

(6) "Guia de treinta minutos de los fondos de capital-inversion", recientemente publicada por el sindicato global UNI.2008. Disponible en:www.uniglobal.org/privateequity.

(7) Los grandes bancos de inversion (Morgan Stanley, Goldman Sachs, Societe Generale, Banco Santander, BBVA, ...) son las entidades bancarias mas activas en la puesta en marcha de HF, y en el diseno y oferta de los productos estructurados que compran los clientes de los HF, El Santander, ha creado 937 HF, sobre todo SIMCAV, con un patrimonio de alrededor de 85.506 millones de euros.

(8) La dimension de las actividades y posiciones de estas sociedades de inversion, es literalmente desconocida en terminos de bases de datos publicas en todos los paises del mundo. Las entidades financieras mas relacionadas con los mercados financieros (CNMV, Banco Central Europeo -BCE-, Banco de Espana -BE-,..) admiten que toda la informacion disponible subvalora la importancia delos Hedge Funds. Paradoja de la desregulacion neoliberal, han de utilizar los unicos datos disponibles que son bases de registro privados. El documento de la CNMV: Estudio sobre la Industria de Hedge Funds declara: "Para ello, uno de los principales obstaculos es la escasez de datos oficiales que permitan una vision global y homogenea de la industria, por lo que las cifras deben tomarse con cautela" o "Aunque una de las caracteristicas de la industria es su escasa o nula regulacion" (CNMV, 2006).

(9) Los propietarios, accionistas de las grandes empresas, extraen el excedente via intereses financieros por los Prestamos--su denominacion legal es: Prestamos Participativos--que les conceden los socios (empresas, o personas fisicas) a sus empresas, o filiales, en lugar de aportarlos como recursos propios. Esta mutacion, en la utilizacion del "capital", en "prestamos", alcanza niveles estratosfericos de hasta 30 veces sus recursos propios en los Hedge Funds orientados a la compra de "valores-empresas en crisis"(CNMV. 2006).

(10) Se suele silenciar un dato relevante; mas del 80% de los paraisos fiscales conocidos, estan bajo bandera britanica.

(11) Es el caso que las empresas tienen que retener beneficios en forma de reservas, hasta un punto en que estas superen el 30% del capital social desembolsado.
Tabla 1. Statistical tables.

Productos financieros
derivados sin mercados
regulados *

BANCO INTERNACIONAL DE PAGOS.

Global OTC Derivatives market

En MILES DE        Valores     De los que
MILLONES de       nocionales   Swaps de
dolares USA.      estimados.   Interes.

2009. ... 1Sem.    594.553      341.903
2009. ... 2Sem.    603.900      349.288
2010. ... 1Sem.    582.655      347.508
2010. ... 2Sem.    601.048      364.378

* :OTC: Fuera de mercados regulados.

Fuente: BPI.
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Author:Albarracin Sanchez, Daniel; Gutierrez Benito, Eduardo
Publication:Cuadernos de Relaciones Laborales
Date:Jul 1, 2012
Words:11175
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