Ante la realidad.

Los punto com latinoamericanos buscan socios fuertes.

AUNQUE PAREZCA ASOMBROSO, EL Grupo Cisneros, el gigante venezolano de los medios, desea adquirir a El Sitio. El unico problema es que el valor del punto com cambia constantemente.

Los ingresos y utilidades de EL Sitio se siguen deteriorando. Al cierre de esta edicion, el mercado de valores Nasdaq amenazaba con sacar a La compania. Y el punto corn afronta por lo menos seis demandas de accionistas que afirman que la empresa manipulo sus acciones en La actividad llamada laddering.

En las dernandas se afirma que EL Sitio y sus banqueros violaron la ley al conspirar con compradores para aumentar el valor de las acciones. Supuestamente, los suscriptores de El Sitio vendieron acciones de salida a bolsa a ciertos inversionistas a cambio de comisiones excesivas. "El Sitio cree que Las demandas no tienen fundamento, y Las combatira energicamente", dijo Jennifer Gery, portavoz en Estados Unidos de El Sitio, que radica en Buenos Aires. Alfredo Richard, portavoz de Cisneros, rehuso hacer comentarios, expLicando que habia un "periodo de calma" mientras eL grupo venezolano finaliza negociaciones con El Sitio.

El laddering funciona asi: un banquero de inversion ofrece a grandes inversores un precio bajo en acciones de salida a bolsa a cambio de La promesa de comprar mas acciones, a precios fijos y en momentos fijos, despues que Las acciones entren en el mercado. EL precio resultante atrae a mas inversionistas.

El laddering es tan viejo como Wall Street. Pero Los accionistas estan mas furiosos que nunca con ese truco debido a la caida sin precedentes de acciones de Internet a fines de Los 90. Decenas de punto com, como DoubleClick, Ariba y Marketwatch.com, afrontan demandas por laddering. El Departamento de Justicia y La Comision de Bolsa y Valores investigan. Una demanda similar se presento despues contra StarMedia sus inversionistas.

"Incluso en el mundo de la Internet, esas demandas son arriesgadas. Cuando los accionistas ganan, suele ser a traves de un arreglo", dice David Cibrian, abogado especializado en valores internacionales en Jenkens and Gilchrist, un bufete de Texas.

Los apuros de El Sitio se repiten desde hace meses en los punto com latinoamericanos. StarMedia se aferra al pronostico de ganancias en el cuarto trimestre de este ano, tras la partida de su director de operaciones, Francisco Loureiro, quein puso en duda que la compania pudiera ser rentable. Entretanto, Yupi Internet se resigno a vender la compania por una fraccion de su antiguo valor a Tlmsn, empresa conjunta de Microsoft y Telmex.

Suenos de ganancias. Las grandes companias basadas en negocios tradicionales tienen mas probabilidades de concretar sus suenos de ganancias en el mundo virtual, dicen Los analistas. "EL asunto es quien puede traer efectivo para apoyar nuevas iniciativas. Para eso, los punto corn tienen que venderse o buscar socios fuertes", dice Annika Alford, directora de investigacion de Internet en America Latina de International Data Corp.

Yupi Internet ejemplifica lo mejor que le puede pasar a un punto com latinoamericano. EL portal radicado en Miami recaudo US$101 millones de inversionistas en 1999, hizo un salida a bolsa en abril de 2000 despues de La caida del Nasdaq, y luego busco el efectivo para sobrevivir. La frenetica buqueda termino recientemente cuando Tlmsn adquirio a Yupi. Tlmsntiene una fuerte presencia en Mexico Y planea usar a Yupi para ampliar sus servicios a Latinoamerica y Estados Unidos.

Oscar Coen, presidente ejecutivo de Yupi, ve La fallida salida a bolsa del portal como una bendicion disfrazada. "Nos permitio dedicar mas tiempo a encontrar el socio adecuado, en vez de justificar el precio de la accion y defender lo que la gente penso que hicimos mal", dice.

Los punto com sobreviviran, pero aun no se sabe quien se beneficiara. Ningun portal da un servicio indispensable. Los empleados que sobrevivieron a los despidos probablemente se pregunten cuando el hacha caera de nuevo.

StarMedia ha conseguido US$36 millones en un convenio con BellSouth Corp. y otros inversionistas, aunque la inyeccion apenas supera la perdida en el primer trimestre de US$31,2 millones. Pero segun Arlene Torres, portavoz de StarMedia, la compania espera tener ganancias en el cuarto trimestre.

Los analistas piensan que StarMedia podria estar preparandose para una fusion quiza con BellSouth. (BellSouth puso US$25 millones del convenio de US$36 millones de StarMedia a cambia de una participacion del 11% de la compania.) En una fusion StarMedia probablemente aportaria contenido de Internet y comercio electronico a los casi 8 millones de clientes inalambricos de la telefonica en 11 paises latinoamericanos.

Otra fusion. Tambien se prepara una fusion para El Sitio. Se espera que el portal se una a Ibero American Media Partners, una empresa conjunta, no cotizada en bolsa, del Grupo Cisneros y de la firma de compras apalancadas Hicks, Muse, Tate & Furst, de Dallas, convirtiendose en el Claxson Interactive Group.

El Grupo Cisneros quiere la fusion porque ambiciona los US$46 millones en efectivo de El Sitio (sin deuda a largo plazo el 31 de marzo de 2001) y su condicion de empresa cotizada en bolsa. Cisneros quiere sacar a bolsa sus cadenas de television, canales de cable y estaciones de radio agrupando esas operaciones con El Sitio y cotizandolas en el Nasdaq bajo el nombre de Claxson.

Pero antes, El Sitio debe reducir costos. La compania puso en venta sus operaciones de ISP (proveedor de servicio de Internet) en Argentina, Colombia y Brasil y anuncio planes de descontinuar DeCompras.com. Pero los resultados del primer trimestre no complacieron a los directivos de Claxson, que exigieron un nuevo convenio. El acuerdo revisado reduce la participacion de los accionistas de El Sitio del 34% al 20%. El interes de Cisneros y Hicks, Muse aumentara del 66% al 80%.

En cuanto al impacto de las demandas en el convenio de El Sitio, "no lo considero un problema", dice Robert Hinchcliffe, analista de Santander Central Hispano Investment en Nueva York. Se espera que la fusion se cierre en el tercer trimestre.

Pero lo que si es un problema es la funcion y los centros de trabajo de un numero decreciente de empresarios de la Internet. El sueno era cambiar el mundo desde una moderna y vasta oficina. Apoyar el statu quo desde los cubiculos de una empresa es, probablemente, la realidad.